國家統計局昨日發布的數據顯示，1月份我國居民消費價格總水平（CPI）同比上漲2.2%，增速有所減緩，比上月回落0.6個百分點，但物價依然存在上漲壓力。

　　增幅較上月有較大幅度回落

　　1月份，居民消費價格總水平比去年同期上漲2.2%，其中城市上漲2.0%，農村上漲2.6%，但同去年12月的2.8%相比有較大幅度回落。食品價格上漲5.0%，非食品價格上漲0.7%；消費品價格上漲2.6%，服務項目價格上漲0.7%.從八大類別看，1月份，食品類價格比去年同月上漲5.0%.其中，糧食價格上漲6.9%，油脂價格上漲16.7%，肉禽及其制品價格上漲13.5%，鮮蛋價格上漲21.4%.上漲的還有居住類、家庭設備用品及維修服務、煙酒及用品類、醫療保健及個人用品類、衣著類價格，除居住類價格同比上漲3.8%外，余者均在2%以下。

　　糧價上漲導致近三月來CPI反彈

　　此前的四年時間里，雖然我國GDP增長率都保持在10%以上，但通貨膨脹一直比較溫和。但是在2006年，特別是2006年年末通貨膨脹的壓力陡增。2006年全年CPI增幅僅為1.5%，但是在2006年11月，CPI上漲了1.9％，創下了20個月新高，12月的增幅更是達到了2.8%.對此，從CPI構成要素分析，專家普遍認為此次消費物價指數急劇反彈的原因可以歸之于糧食價格的大幅反彈。

　　糧價上漲成為最近幾個月來居民消費價格上漲的重要推力。統計顯示，今年1月份，糧價同比上漲了6.9％，去年11月份，糧價上漲了4.7％，而去年3月份糧價漲幅僅為0.9％。

　　中信建投證券首席宏觀分析師諸建芳表示，糧食價格自去年初以來漲幅持續擴大，糧價上漲又引起肉禽蛋價格的顯著上漲。諸建芳認為，糧食價格上漲可能是趨勢性的，因為國際市場價格傳導以及國內糧食能源化、糧食用途非糧化等因素，已經使傳統的糧食供需格局發生改變。

　　瑞信亞太區首席經濟學家陶冬進一步解釋說，因為農產品在CPI中占的比重很大，所以農產品價格上漲不可避免地會令CPI上升。去年12月份CPI跳升驚人，其主要的上升動力就是農產品價格上升。現在看來，今年1月份河南、安徽等地的糧食批發價格穩住了，相對的在農歷年前后糧價和肉價可能會有所回落，但隨后食品價格還會繼續上漲，進而拉動CPI上升。

　　國信證券宏觀經濟分析師林松立則認為，生產價格指數的逐步攀升，也會部分傳導至終端產品，成為CPI上漲的助推劑。

　　通脹將于近期放緩？

　　此前，央行行長助理易綱曾在公開場合表示，近期由于糧價上漲造成的CPI上揚是暫時的，未來糧價持續大幅上漲的可能性比較小。在觀察CPI數據的時侯，最好把1月份、2月份的數字合起來看，這樣就不會被春節因素所影響。

　　他還強調，盡管CPI是衡量通貨膨脹最重要的指標，不過，工業品出廠價格（PPI）和進口商品價格等十項指標也是央行所關注的，在今年的數據還沒有出來之前，難以為央行提供決策依據。

　　持類似觀點的還有雷曼兄弟公司亞洲經濟學家孫明春，孫明春認為通脹將于近期放緩，理由是：第一，春節過后，假日經濟對食品價格的影響可能會小一些；第二，火車票定價方式的變化可能會避免春節后交通運輸價格的上漲；第三，中國最近下調燃油價格會有助于降低CPI；第四，1月26日，中國政府將354種藥品的價格平均降低了20%，這將有助于降低1月份和2月份占CPI籃子比重達10.0%的藥品和醫療價格指數。

　　但孫明春也表示，通脹放緩很可能仍是暫時性的，這主要是因為上個月中國政府引入了新的汽油定價機制，將本地的汽油價格更緊密地與原油價格聯系起來。歐佩克對于近期國際油價的自由落體已經表示出明顯擔憂。如果國際油價背離該組織心理價位過遠或過久，則該組織隨時隨地都有可能進一步減產限量。因此，國際油價真正跌到50美元/桶以下的可能性不大。如果中東動蕩局面加劇，油價上限可能突破2006年的歷史高點78.4美元/桶。

　　　■深入分析

　　加息壓力是否減小？

　　由于前日央行行長助理易綱在中國政府網上公開表示，是否加息還需要觀察，其中一二月份的CPI數據很關鍵。因此昨天一月份CPI增漲2.2%的數據剛出來，外界就有了“央行加息壓力減小”的議論。不過，經濟學家們普遍認為，相對于去年12月2.8%的增幅，今年1月份的CPI增幅雖然有所回落，但從長期來看，通貨膨脹壓力仍然較大，認為央行將在今年加息的居多。

　　中國國際金融首席經濟學家哈繼銘認為，中國仍然面臨通貨膨脹壓力。他預期2007年的通貨膨脹率全年將達到2.0%-2.5%的水平，2月和3月的CPI同比增幅將達到3%左右，遠遠超過目前1年期的存款利率水平。哈繼銘說，如果利率不調整，有可能出現過低的真實利率，進而將導致資本市場過多地受流動性的驅動而不是基本面的推動，從而對市場的長期健康發展形成一定的潛在風險。他預計，加息27個基點（尤其是存款利率）可能發生在3月份或4月份左右。

　　去年11、12月份的CPI增幅反彈使市場對通脹的擔憂開始增加，央行也在2006年貨幣政策執行報告等權威報告中坦承“物價上行風險有所加大，通貨膨脹壓力值得關注。”外界對加息的預期也隨之陡增。

　　從易綱的表態可以看出，由于近期CPI受糧價推動的影響逐漸減緩，央行對未來CPI走勢抱有信心。央行的目標是，2007年CPI增幅控制在3%以內。外界認為這就是前期CPI反彈、存款實際有效利率為負、股市泡沫論等多個輿論壓力下，央行依然沒有加息的原因之一。（新京報 2007-2-15）

(wlj)