2012年初級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)考試《初級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》第十一章　財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)

　　考點(diǎn)三：企業(yè)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容

　　財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容是投資決策、籌資決策和股利決策三個(gè)方面。

　　（一）投資決策

　　投資是指以收回現(xiàn)金并取得收益為目的而發(fā)生的現(xiàn)金流出。例如，購(gòu)買(mǎi)政府公債、購(gòu)買(mǎi)企業(yè)股票和債券、購(gòu)置設(shè)備、建造廠房、開(kāi)辦商店、增加新產(chǎn)品等，企業(yè)都要發(fā)生現(xiàn)金流出，并期望取得更多的現(xiàn)金流入。

　　企業(yè)的投資決策，按不同的標(biāo)準(zhǔn)可以分為以下類(lèi)型：

　　1.項(xiàng)目投資和證券投資

　　證券投資只能通過(guò)證券分析與評(píng)價(jià)，從證券市場(chǎng)中選擇企業(yè)需要的股票和債券，并組成投資組合；作為行動(dòng)方案的投資組合，不是事先創(chuàng)造的，而是通過(guò)證券分析得出的。項(xiàng)目投資要事先準(zhǔn)備一個(gè)或幾個(gè)備選方案，通過(guò)對(duì)這些方案的分析和評(píng)價(jià)，從中選擇一個(gè)足夠滿(mǎn)意的行動(dòng)方案。

　　2.長(zhǎng)期投資和短期投資

　　長(zhǎng)期投資是指影響所及超過(guò)一年的投資。例如，購(gòu)買(mǎi)設(shè)備、建造廠房等。長(zhǎng)期投資又稱(chēng)資本性投資。用于股票和債券的長(zhǎng)期投資，在必要時(shí)可以出售變現(xiàn)，而較難以改變的是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性的固定資產(chǎn)投資。長(zhǎng)期投資有時(shí)專(zhuān)指固定資產(chǎn)投資。

　　短期投資是指影響所及不超過(guò)一年的投資，如對(duì)應(yīng)收賬款、存貨、短期有價(jià)證券的投資。短期投資又稱(chēng)為流動(dòng)資產(chǎn)投資或營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)投資。

　　（二）籌資決策

　　籌資是指籌集資金。例如，企業(yè)發(fā)行股票、發(fā)行債券、取得借款、賒購(gòu)、租賃等都屬于籌資。

　　籌資決策要解決的問(wèn)題是如何取得企業(yè)所需要的資金，包括向誰(shuí)、在什么時(shí)候、籌集多少資金。籌資決策與投資、股利分配有密切關(guān)系，籌資的數(shù)量多少要考慮投資需要，在利潤(rùn)分配時(shí)加大保留盈余可減少?gòu)耐獠炕I資�；I資決策的關(guān)鍵是決定各種資金來(lái)源在總資金中所占的比重，即確定資本結(jié)構(gòu)，以使籌資風(fēng)險(xiǎn)和籌資成本相配合。

　　可供企業(yè)選擇的資金來(lái)源有許多，我國(guó)習(xí)慣上稱(chēng)“資金渠道”。按不同的標(biāo)志，它們分為：

　　1.權(quán)益資金和借入資金

　�。�1）權(quán)益資金和借入資金的比例關(guān)系就是資本結(jié)構(gòu)。一般說(shuō)來(lái)完全通過(guò)權(quán)益資金籌資是不明智的，不能得到負(fù)債經(jīng)營(yíng)的好處；但負(fù)債的比例大則風(fēng)險(xiǎn)也大，企業(yè)隨時(shí)可能陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。

　�。�2）籌資決策的一個(gè)重要內(nèi)容就是確定最佳資本結(jié)構(gòu)。

　　【思考問(wèn)題】計(jì)算企業(yè)所得稅，借款利息費(fèi)用可以稅前扣除？是以企業(yè)利潤(rùn)為基數(shù)的，而企業(yè)的利潤(rùn)＝收入－成本－費(fèi)用，而利息支出，就是費(fèi)用的一種，所以支付債務(wù)利息，企業(yè)會(huì)因此減少利潤(rùn)，也就減少了所得稅。而支付現(xiàn)金股利，是經(jīng)過(guò)利潤(rùn)分配后進(jìn)行的。

　　2.長(zhǎng)期資金和短期資金

　　（1）長(zhǎng)期資金是指企業(yè)可長(zhǎng)期使用的資金，包括權(quán)益資金和長(zhǎng)期負(fù)債。權(quán)益資金不需要?dú)w還，企業(yè)可以長(zhǎng)期使用，屬于長(zhǎng)期資金。此外，長(zhǎng)期借款也屬于長(zhǎng)期資金。有時(shí)，習(xí)慣上把一年以上至五年以?xún)?nèi)的借款稱(chēng)為中期資金，而把五年以上的借款稱(chēng)為長(zhǎng)期資金。

　　（2）短期資金一般是指一年內(nèi)要?dú)w還的短期借款。一般來(lái)說(shuō)，短期資金的籌集應(yīng)主要解決臨時(shí)的資金需要。例如，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)旺季需要的資金比較多，可借入短期借款，渡過(guò)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)旺季則歸還。

　�。�3）長(zhǎng)期資金和短期資金的籌資速度、籌資成本、籌資風(fēng)險(xiǎn)以及借款時(shí)企業(yè)所受的限制均有所不同。如何安排長(zhǎng)期籌資和短期籌資的相對(duì)比重，是籌資決策要解決的另一個(gè)重要問(wèn)題。

　　（三）股利分配決策

　　股利分配是指在公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)中，有多少作為股利發(fā)放給股東，有多少留在公司作為再投資。過(guò)高的股利支付率，影響企業(yè)再投資的能力，會(huì)使未來(lái)收益減少，造成股價(jià)下跌，過(guò)低的股利支付率，可能引起股東不滿(mǎn)，股價(jià)也會(huì)下跌。

　　股利決策受多種因素的影響，包括稅法對(duì)股利和出售股票收益的不同處理、未來(lái)公司的投資機(jī)會(huì)、各種資金來(lái)源及其成本、股東對(duì)當(dāng)期收入和未來(lái)收入的相對(duì)偏好等。公司根據(jù)具體情況確定最佳的股利政策，是財(cái)務(wù)決策的一項(xiàng)重要內(nèi)容。

　　股利決策，從另一個(gè)角度看也是保留盈余決策，是企業(yè)內(nèi)部籌資問(wèn)題。因此，有人認(rèn)為股利決策屬籌資的范疇，而并非一項(xiàng)獨(dú)立的財(cái)務(wù)管理內(nèi)容。