初級會計職稱考試《初級會計實務》考點講解：企業財務管理的環境

2012年初級會計職稱考試《初級會計實務》第十一章　財務管理基礎

　　考點四：企業財務管理的環境

　　財務管理環境又稱理財環境，是指對企業財務活動和財務管理產生影響作用的企業內外各種條件的統稱。外部環境主要包括：經濟環境、法律環境和金融環境等。

　　【注意】這里說的財務管理環境包含各種內部和外部條件

　　（一）經濟環境

　　經濟環境主要包括經濟體制、經濟周期、經濟發展水平、宏觀經濟政策和通貨膨脹等五方面內容。

　　1.經濟體制

　　計劃經濟體制下，企業作為一個獨立的核算單位而無獨立的理財權利，財務管理方法比較簡單。在市場經濟體制下，企業成為“自主經營、自負盈虧”的經濟實體，有獨立的經營權，同時也有獨立的理財權。

　　2.經濟周期

　　（1）經濟周期。市場經濟條件下，經濟發展與運行帶有一定的波動性，大體上經歷復蘇、繁榮、衰退和蕭條幾個階段的循環，這種循環叫做經濟周期。

　　（2）在不同的經濟周期，企業應采用不同的財務管理策略。

　　資本主義經濟周期是人所共知的現象，西方財務學者曾探討了經濟周期中的經營理財策略。現擇其要點歸納如表11.1所示。

表11.1經濟周期中的經營理財策略

　　3.經濟發展水平

　　（1）經濟發展速度的快慢、國民經濟的繁榮與衰退首先會影響市場的需求。而需求的變化將給企業帶來全方面的影響。

　　（2）企業財務管理工作者必須積極探索與經濟發展水平相適應的財務管理模式。

　　4.宏觀經濟政策

　　（1）宏觀經濟政策：財稅體制、金融體制、外匯體制、外貿體制、計劃體制、價格體制、投資體制、社會保障制度、企業會計準則體系等

　　（2）改革措施，會深刻地影響著企業的發展和財務活動的運行。

　　5.通貨膨脹

　　（1）通貨膨脹對企業財務活動的影響

　　①引起資金占用的大量增加，從而增加企業的資金需求。

　　②引起資金供應緊張，增加企業的籌資困難。

　　③引起有價證券價格下降，增加企業的籌資難度。

　　④加大企業的資金成本。

　　⑤引起企業利潤虛增，由于利潤分配而造成企業資金流失。

　　（2）通貨膨脹應對策略

　　【總結】通貨膨脹有利于債務人，不利于債權人——“借十還一”

　　（二）法律環境

　　1.含義

　　財務管理的法律環境是指企業和外部發生經濟關系時所應遵守的各種法律、法規和規章。

　　2.主要法規包括：

　　（1）企業組織法律規范

　　（2）稅收法律規范

　　（3）與企業財務管理有關的其他經濟法律規范

　　（三）金融環境

　　企業總是需要資金從事投資和經營活動。而資金的取得，除了自有資金外，主要從金融機構和金融市場取得。金融政策的變化必然影響企業的籌資、投資和資金運營活動。所以，金融環境是企業最為主要的環境因素之一。

　　1.金融機構（了解）

　　金融機構包括銀行業金融機構和其它金融機構。.

　　2.金融工具

　　金融工具又稱交易工具，它是證明債權債務關系并據以進行貨幣資金交易的合法憑證，是貨幣資金或金融資產借以轉讓的工具。

　　【思考問題】會計準則如何規定？金融工具是指形成一個企業的金融資產，并形成其他單位的金融負債或權益工具的合同。金融工具包括金融資產、金融負債和權益工具。其中，金融資產通常指企業的下列資產：現金、銀行存款、應收賬款、應收票據、貸款、股權投資、債權投資等；金融負債通常指企業的下列負債：應付賬款、應付票據、應付債券等。從發行方看，權益工具通常指企業發行的普通股、認股權等。而財務管理？債權債務關系，不包括權益工具。

　　一般認為，金融工具具有以下特征：

　　（1）期限性

　　例如債權投資，期限性是指金融工具一般規定了償還期，也就是借款人拿到借款開始，到借款全部償還清為止所經歷的時間。

　　（2）流動性

　　流動性是指金融資產在轉換成貨幣時，其價值不會蒙受損失的能力。

　　（3）風險性

　　風險性是指投資于金融工具的本金是否會遭受損失的風險。風險可分為兩類：一是債務人不履行債務的風險。另一類風險是市場的風險，這是金融資產的市場價格隨市場利率的上升而跌落的風險。

　　（4）收益性

　　收益性是指金融工具能定期或不定期給持有人帶來收益的特性。

　　【注意】期限長短可以影響流動性快慢，流動性越快，風險越低，但是收益性也低。

　　3.金融市場

　　（1）金融市場的分類

　　 （2）金融市場的要素（了解）

　　4.利率

　　利率也稱利息率，是利息占本金的百分比指標。

　　（1）利率按照不同的標準可分為不同的種類

　　（2）利率的一般計算公式

　　一般說來，金融市場上資金的購買價格，可用下式表示：

　　利率＝純粹利率＋通貨膨脹補償率＋風險收益率

　　①純粹利率

　　純粹利率是指無通貨膨脹、無風險情況下的平均利率。例如，在沒有通貨膨脹時，國庫券的利率可以視為純粹利率。

　　②通貨膨脹補償率

　　通貨膨脹使貨幣貶值，投資者的真實報酬下降。因此投資者在把資金交給借款人時，會在純粹利息率的水平上再加上通貨膨脹附加率，以彌補通貨膨脹造成的購買力損失。因此，每次發行國庫券的利息率隨預期的通貨膨脹率變化，它近似等于純粹利率加預期通貨膨脹率。

　　③風險收益率

　　投資者除了關心通貨膨脹率以外，還關心資金使用者能否保證他們收回本金并取得一定的收益。這種風險越大，投資人要求的收益率越高。實證研究表明，公司長期債券的風險大于國庫券，要求的收益率也高于國庫券，普通股票的風險大于公司債券，要求的收益率也高于公司債券；小公司普通股票的風險大于大公司普通股票，要求的收益率也大于大公司普通股票。風險越大，要求的收益率也越高，風險和收益之間存在對應關系。風險收益率是投資者要求的除純粹利率和通貨膨脹之外的風險補償。

　　【提示】

　　（1）純利率＋通貨膨脹補償率＝無風險收益率。

　　（2）純利率＝資金時間價值。

　　（3）國庫券的風險很小，通常用短期國庫券的利率表示無風險報酬率（純利率＋通貨膨脹補償率），如果通貨膨脹水平極低，則可以用短期國庫券利率作為純利率（資金時間價值）。