三大電信運營商即將公布2011年第一季度業績，摩根士丹利4月19日發布研究報告指出，中國電信業關注焦點已從話費折扣轉向手機補貼，建議增持中國聯通，并將其目標價由15.1港元上調至17.5港元。

　　研報指出，中國聯通依然是摩根士丹利的首選股，相信公司的獨家武器即與蘋果的合作將有助公司在2011至2012年加快擴大市場份額。

　　在3G業務推廣結束和補貼見頂之下，預期2011年下半年運營開始發揮效用，促進2011年至2014年每股基本盈利的年均復合增長率可以達到55%，從而使中國聯通成為增長最快的電信大盤股。

　　短期而言，摩根士丹利預期中國移動一季度收入將錄得中位個位數字的增長，以及較低的個位數息稅折舊攤銷前收入增長，這在日益激烈的競爭和較為弱勢的3G業務之下，已算是不俗的表現。由于市場對中國移動的預期已經較低，再加上股價已處于歷史低位，因此有空間見到公司盈利增長可能帶來驚喜。該機構維持中國移動中性投資評級。

　　三大電信公司中，摩根士丹利最不看好中國電信，維持減持評級。由于市場競爭激烈，中國電信不得不提高手機補貼，而對于手機業務規模較小的中國電信而言或帶來較大損傷。市場認為中國電信盈利反彈存在一定風險，摩根士丹利給予較市場共識約低5-20%的2011至2012年每股基本盈利預測。

　　截至15點30分，中國聯通下跌4.24%報14.46港元，中國移動下跌0.55%報72.05港元，中國電信上漲0.65%報4.67港元。