近日來，市場有關央行將在存準基數(shù)擴大新政實施后下調部分銀行存款準備金率的傳言不脛而走。事實上，定向“降準”的大門已經(jīng)悄然開啟。央行網(wǎng)站9月2日披露，央行將對新疆地區(qū)實行較低的存款準備金率，其中當?shù)爻巧绦袑⒈粓?zhí)行比大型商業(yè)銀行低2個百分點的準備金率。

　　9月份開始，央行將商業(yè)銀行的承兌匯票、信用證、保函等業(yè)務的保證金存款納入存款準備金繳存范圍。據(jù)測算，存準基數(shù)擴大新政將抽走8000億-9000億元流動性。受此消息影響，銀行間債券市場回購利率曾全線大幅上行。

　　不過，隨著定向“降準”的傳聞進一步蔓延，資金利率開始大幅回落。“存準基數(shù)擴大新政的影響表面上看不如預期，但其實是央行采取了相應對沖措施的結果，比如降低了公開市場的回籠力度。”宏源證券高級研究員何立峰指出，“傳言的差別準備金到期不續(xù)和下調中小銀行準備金率則讓流動性趨緊的預期回落。”

　　一位券商交易員透露：“年內存款準備金率下調是大概率事件，但應該不是普調，而是差異化下調。目前來看，央行似乎對流動性的把握信心十足。”

　　事實上，在通脹壓力不減的預期下，市場對目前稍微寬松的資金面仍疑慮重重。中信建投宏觀分析師黃文濤表示，資金面目前的寬松得益于通脹見頂回落預期的增強，“大家對通脹預期樂觀，所以債市有所反應。”他還指出，資金面不容樂觀，緊縮政策不會止步，畢竟通脹壓力很大。等到15日準備金繳款的時候，資金面可能會重新緊張起來。

　　在這種疑慮下，對于定向“降準”的傳聞，黃文濤則直言“不好判斷”。何立峰則稱：“不能完全排除這種可能性，但在當前通脹形勢還很嚴峻的情況下出臺這種政策應該是不合時宜的。”有銀行業(yè)分析師表示，暫時不會推出類似的政策，目前中小銀行和大銀行的準備金率本來就有差異了，應該不會擴大。交銀國際宏觀分析師李苗獻表示，短期內可能性不大，因為通脹較高。年末可能性大一點。