作為溫州金改的重頭戲，溫州小貸公司的發展一直是業內關注的熱點。

　　據21世紀網調查了解，自2008年試點以來，溫州小貸公司已達41家，注冊資本103.2億元，平均注冊資本2.52億元/家，5年來累計投放貸款1300多億元。在平均注冊資本金、平均貸款規模、人均管理貸款資金等方面在全國均處于領先水平。

　　不過，在溫州小貸公司領跑全國的同時，融資難、稅賦重、成本高等幾大頑疾也同樣讓這一行業負重前行。

　　為了破解這些難題，2012年以來，浙江省政府和地方金融部門相繼做出了諸多嘗試，放寬小貸公司的融資比例、發行小額定向債券、鼓勵小貸公司轉制為村鎮銀行等。

　　在現有政策下，溫州小貸能否迎來“華麗轉身”，還有待考量。

　　溫州小貸疾行

　　2008年，中國人民銀行和銀監會《關于小額貸款公司試點的指導意見》發布，小額貸款公司作為一種新型的金融組織，第一次向民資打開了大門。

　　溫州作為中國民間資本最為活躍之地，迎來了第一批參與者。

　　陳開云就是其中代表，現為蒼南聯信小貸公司董事長的他，彼時的頭銜還是天信儀表集團有限公司董事長，他的企業是國內燃氣計量行業的龍頭企業。

　　在對蒼南當地民間借貸市場進行調查后，陳發現，蒼南民間借貸體量龐大，需求旺盛，小貸行業前景樂觀。

　　陳開云聯合了蒼南11家民營企業一起成立了蒼南聯信小貸，正式進軍小額信貸這一“草根金融”領域。

　　同年，鹿城捷信小貸、樂清正泰小貸、瑞安華峰小貸、永嘉瑞豐小貸、龍灣華商小貸等6家小額貸款公司相繼開業。

　　2009年至2011年，溫州市小貸行業迎來發展的黃金期，每年以7家的發展速度準入，三年間共新增21家小貸公司。

　　2012年，在國務院正式批準實施《浙江省溫州市金融綜合改革試驗區總體方案》之后，借金改東風，溫州小貸公司的發展再次提速。

　　據溫州市小貸協會提供給21世紀網的數據顯示，至2013年8月末，溫州市已開業小額貸款公司41家，注冊資本103.2億元，平均注冊資本2.52億元/家，貸款余額達133.2億元，2013年累計投放貸款294.3億元，5年來累計投放貸款1300多億元。

　　其中，中小企業貸款余額31.54億元、中小企業貸款累計發放額382.95億元、累計發放戶數12660戶、涉農貸款余額86.76億元、涉農貸款累計發放664.55億元。

　　溫州小貸公司不僅在平均注冊資本金、平均貸款規模、人均管理貸款資金等方面處于全國領先水平，在企業規模上也獨占鰲頭。

　　其中，瑞安華峰小貸和鹿城捷信小貸注冊資本金達到了8億元，成為全國單體最大的由民營企業全資發起設立的小額貸款公司。

　　而根據溫州市金融辦的規劃，預計到明年年初小貸公司的數量將增至50家。

　　領跑者的煩惱

　　不過，在領跑全國的同時，溫州小貸也可謂頑疾纏身。融資難、稅賦重、成本高等幾大頑疾讓溫州小貸行業如履薄冰。

　　2013年初，溫州市小貸協會聯合溫州大學金融研究院對溫州小額貸款公司進行了調研。

　　調研發現，溫州的小貸公司普遍面臨著融資渠道不暢的難題，缺乏一種可持續的融資機制。

　　按照目前的法律規定，小貸公司從銀行融資額度的比例為注冊資本金的50%，并且“只貸不存”，因此小貸公司想要擴大放貸規模大多只能通過股東增資擴股，依靠自有資金經營。

　　借著溫州金改政策，浙江省雖然推出多項“新政”，讓小貸公司可從銀行融資、股東定向借款、同業調劑拆借三個途徑進行融資，融資比例也由50%提高到不能超過注冊資本的100%。

　　但在實際運營中，后兩條途徑實施的限制性較大，開展至目前通過后兩種途徑融資的小貸公司數量并不多。

　　以“股東定向借款”這一融資方式為例，新規出臺后一年之后，溫州首單業務才浮出水面。

　　第二個難題是小貸公司的稅賦過重。

　　當前，小額貸款公司面臨身份尷尬，根據政策，它是工商企業，不需要領取經營金融業務許可證。但小額貸款公司卻經營貨幣、發放貸款，履行金融機構的職能，因此，針對農村金融、小個農金融機構的種種優惠補貼，小貸公司享受不到。

　　據參與此次調研的溫州大學金融學院院長楊福明介紹，小貸公司除了要繳納25%的企業所得稅，還要另加5.56%的營業稅和附加稅。

　　根據調研報告數據，2012年，浙江省小貸公司的營業收入為117.72億元，其中上繳各種稅收為35.44億元。這就表明，小貸公司的3成的營業收入都繳稅了，小貸公司可謂“負重前行”。

　　第三個難題則在于小貸公司的融資成本過高。

　　一方面，通過銀行融資期限短，半年期的貸款除去申請和還款等手續，有效使用時間僅有5個月；另一方面，宏觀政策下的放貸緊縮會直接制約小貸公司的資金來源，一些小貸公司為了償還銀行到期貸款，經常需要尋找過橋資金。

　　據21世紀網調查了解，小貸公司向股東定向借款和同業拆借融資的利率為同期銀行貸款利率上浮30%，大大提高了小貸公司的融資成本。

　　溫州一位小貸公司負責人對21世紀網表示：“他們(小貸公司)從銀行拿到的貸款僅為同期貸款利率上浮10%，從法人股東處借款成本顯然更高。”

　　同時，由于同業拆借的期限過短，導致融資成本更高。

　　2012年5月，溫州兩家小貸公司的一筆同業拆借業務，拆借期限僅為15天。

　　過高的融資成本，讓小貸公司對這一融資模式望而卻步，截止2012年底，溫州小貸同業拆借的規模僅為8000萬元。

　　對于溫州金改的另一大創新政策——小額定向債券，在2013年7月首單發行之前，圍繞發債利率小貸公司和券商也進行了一場博弈。

　　期待華麗轉身

　　為了破解這些難題，2012年以來，浙江省政府和地方金融部門相繼做出了諸多嘗試，放寬小貸公司的融資比例、發行小額定向債券、鼓勵小貸公司轉制為村鎮銀行等。

　　2012年2月，浙江省金融辦出臺了《浙江省小額貸款公司融資監管暫行辦法》，放寬了小額貸款公司融資方式限制，將小貸公司在銀行的融資比例放寬至凈資本的100%，并允許小貸公司向法人股東定向借款和同行拆借，鼓勵上市融資。

　　同時對運行情況良好、合規經營、連續兩年考評為優秀的小貸公司開放資產轉讓業務，其中回購式資產轉讓業務規模不得超過公司資本凈額的50%。

　　2013年初，瑞安華峰小貸就向主發起人華峰集團借款5000萬元，期限為1年，利率為同期銀行貸款利率上浮30%。

　　同業拆借的融資模式也在溫州開始出現，2012年5月，甌海恒隆小額貸款公司向溫州億兆小額貸款公司拆入資金5000萬元。

　　據溫州市小貸協會秘書長魏元喜介紹，小貸同業拆借的融資模式是以溫州小貸協會為平臺，每周收集各小貸公司剩余可放貸資金，讓這部分閑置資金與有資金需求的小貸公司進行配對，并由溫州市金融辦進行風險監控。

　　與此同時，溫州市小貸協會正在研究探討“財政退稅作為補充風險撥備的可行性”、“在溫州開展小貸公司轉讓業務的可行性”及“小貸公司試行優先股的可行性”等，期望在更多的范圍領域內促進小貸行業的發展。

　　除了通過同業拆借進行資金的短期調節，溫州的小貸公司更希望尋求到長期限、利率固定的資金，這也成為溫州小貸公司融資方式新的創新點。

　　2013年7月22日，在浙江股權交易中心，溫州瑞安華峰小額貸款公司、蒼南聯信小額貸款公司以及德清縣升華小額貸款公司，成為國內首批備案發行定向債的小額貸款公司。

　　其中，瑞安華峰首期募資5000萬元已完成發行，期限為2+1年，票面利率為8.5%。

　　浙江股權交易中心項目管理與資產權益部副總監金建松對21世紀網表示，“這一舉措將大大緩解小貸公司的融資壓力、拓寬它們的融資渠道。目前，溫州不少小額貸款公司對小貸債表示出了濃厚興趣。”

　　據他介紹，私募債的使用期限可以有一兩年，比銀行融資期限更長，而且募得資金用途更靈活。

　　不過，這一創新卻迎來了銀行的“倒戈”。

　　據了解，個別銀行擔心小貸公司因發債而負債太高，因此要對小貸公司提前收貸，雖然此事最后經過協調得以解決，但同時這也預示著這一新型融資模式要想推廣并不容易。

　　除了拓展融資渠道之外，轉制為村鎮銀行則是一部分小貸公司的目標。

　　據悉，2012年，溫州金融辦就曾上報了蒼南聯信小貸、樂清正泰小貸兩家小貸公司作為主發起人轉制為村鎮銀行，但遺憾的是，時至今日，并沒有進一步的消息。

　　而放眼全國，小貸公司轉制村鎮銀行，此前也并無先例可循。

　　根據銀監會2009年出臺的相關規定，小貸公司轉制為村鎮銀行必須由銀行業金融機構作為主發起人，而上述兩家小貸公司都由民企股東組成。

　　在現有政策下，溫州小貸能否迎來“華麗轉身”，還有待考量。