首鋼股份(3.03,-0.02,-0.66%)(000959.SZ)是一家什么類型的公司？當(dāng)然是鋼鐵，但不能不提的是，在首鋼的利潤構(gòu)成中，其鋼鐵業(yè)務(wù)虧損嚴(yán)重，首鋼的利潤來源已主要依靠汽車業(yè)務(wù)，其所持有的北汽股份的18.31%股份，能夠讓首鋼每年都獲得相對穩(wěn)定和豐厚的投資回報(bào)。一家昔日著名的鋼鐵公司現(xiàn)在已經(jīng)靠汽車業(yè)務(wù)來維持生計(jì)。

　　根據(jù)首鋼股份2011年報(bào)顯示，首鋼股份目前對外投資了7個項(xiàng)目，全部投資額40.10億元，2011年，獲得投資收益4.77億元，其中，投資北汽股份所獲得的投資收益為4.74億元，累計(jì)收到投資收益10.64億元，已超過10億元的原始投資額，而且也是首鋼股份對外投資的7個項(xiàng)目中唯一一個全部收回投資成本的項(xiàng)目。

　　投資北汽收益豐厚

　　北汽股份作為北汽集團(tuán)未來上市的平臺，自成立以來就備受各方關(guān)注。2010年9月20日，北汽股份由北京汽車投資有限公司(下稱北汽投資)原有5家股東及北京國有資本經(jīng)營管理中心共同發(fā)起設(shè)立。北汽股份注冊資本50億元，發(fā)起人出資總額為106.43億元。

　　其中，經(jīng)評估的股權(quán)與實(shí)物資產(chǎn)合計(jì)為81.43億元，現(xiàn)金25億元。首鋼股份出資額為19.49億元(其中以所持有的北汽投資23.62%股權(quán)評估值出資16.78億元，現(xiàn)金出資2.71億元)，持股9.16億股，持股比例18.31%，為第二大股東。

　　首鋼股份董秘章雁6月14日對《投資者報(bào)》表示，持股北汽股份是從整個產(chǎn)業(yè)鏈角度考慮的，因?yàn)槠煜率卒摾滠埍“逵邢薰��?下稱首鋼冷軋，持股70.28%)，是北汽股份的原料提供商，考慮到產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的問題，北汽股份(原北汽投資)也是首鋼冷軋的二股東。

　　2007年11月，首鋼股份、首鋼總公司與北汽投資共同投資設(shè)立北京首鋼冷軋薄板有限公司。三方成立的冷軋薄板公司是首鋼搬遷、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的重點(diǎn)項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資約64億元，冷軋薄板公司注冊資本26億元。北汽投股份以貨幣出資5.2億元，占注冊資本的20%。

　　從投資角度來說，北汽股份投資首鋼冷軋是虧本的買賣。2011年公司的冷軋板材產(chǎn)量181.2萬噸，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入91.97億元，同比增長11.24%；利潤總額-7.81億元。

　　雖然，北汽股份投資首鋼冷軋?zhí)幱谫r錢狀態(tài)，但首鋼股份投資北汽車股份可是賺得盆滿缽溢。截至2011年末，首鋼股份投資北汽投資獲得的累計(jì)投資收益為10.64億元，已經(jīng)全部收回投資成本。

　　北汽投資的角色

　　在鋼鐵業(yè)低迷且虧損加劇的同時，投資汽車產(chǎn)業(yè)所獲得的穩(wěn)定收益對首鋼而言最為重要，而且利潤額還超過了中小汽車企業(yè)。

　　2011年，一汽夏利(7.79,0.00,0.00%)的凈利潤僅為1.09億元，同年首鋼股份從北汽獲得投資收益為4.74，這樣的業(yè)務(wù)已相當(dāng)于4個一汽夏利盈利總和。不僅如此，這筆投資收益還把首鋼股份從虧損深淵拉出。

　　截至2011年末，首鋼股份全年凈利潤只有1178.28萬元，如果扣除來自北汽股份4.74億元的投資收益，首鋼股份當(dāng)年的虧損額高達(dá)近5億元。

　　2011年，北汽股份營業(yè)收入35.61億元，利潤總額25.21億元，凈利潤25.10億元，期末總資產(chǎn)212.68億元，凈資產(chǎn)112.97億元，未分配利潤24.62億元。

　　與苦苦支撐的鋼鐵業(yè)相比，北汽股份看起來就是臺“印鈔機(jī)”。而說起北汽股份，還要追溯到2006年12月份，首鋼股份以所持有的5家公司的股權(quán)和5.2億元現(xiàn)金與控股股東首鋼總公司簽署協(xié)議，置換北汽投資的23.62%的股權(quán)。

　　據(jù)2006年第四季度評估，首鋼股份擬收購所置入相關(guān)汽車投資項(xiàng)目，以2006年9月30日為基準(zhǔn)日，賬面調(diào)整值是9.19億元，股權(quán)評估值為10.60億元。

　　當(dāng)初首鋼股份與首鋼總公司置換這部分資產(chǎn)的理由是北汽投資與公司的冷軋薄板項(xiàng)目和精品鋼戰(zhàn)略具有極強(qiáng)的相補(bǔ)性。因此，此次收購有助于促進(jìn)公司所生產(chǎn)的高等級的汽車板、家電板和建筑板的市場開發(fā)，培育形成緊密的上下游產(chǎn)業(yè)鏈。

　　根據(jù)資料顯示，首鋼股份冷軋薄板生產(chǎn)線項(xiàng)目于2005年7月正式開工建設(shè)，2007年底建成投產(chǎn)。2008年8月5日，首鋼冷軋薄板有限公司(下稱首鋼冷軋，首鋼股份持股70.28%，北汽投資持股20%)該項(xiàng)目曾是目前華北地區(qū)投資規(guī)模最大，裝備水平、技術(shù)與產(chǎn)品定位最高的板材生產(chǎn)線項(xiàng)目。不過，現(xiàn)如今這家號稱華北地區(qū)最大的板材項(xiàng)目，卻面臨著巨額虧損。

　　而與此同時，北汽股份卻朝著它的IPO目標(biāo)漸行漸近，2010年9月北汽股份董事長徐和誼表示，已和德國奔馳達(dá)成一致，未來北京奔馳的中方股權(quán)等優(yōu)質(zhì)股權(quán)也將陸續(xù)注入北汽股份。兩年內(nèi)北汽股份將IPO。

　　雖然，目前北汽股份還沒有最終敲定何時IPO，但現(xiàn)在看來，上市只是時間早晚而已。

　　7項(xiàng)對外投資汽車最賺錢

　　截至2011年末，首鋼股份對外投資項(xiàng)目7個，全部投資額40.1億元，除北汽股份外，其余6個項(xiàng)目都處于薄利或是虧損的境地。

　　其中，北京首鋼冷軋薄板有限公司(首鋼持股70.28%)虧損最為嚴(yán)重，2011年，該公司冷軋板材產(chǎn)量181.2萬噸(其中汽車板83.3萬噸，家電板40.3萬噸，專用板19.8萬噸)，同比增產(chǎn)7.8萬噸。當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入91.97億元，同比增長11.24%，利潤總額為虧損7.81億元。

　　另外，除去北京首鋼嘉華建材有限公司(首鋼持股60%)和北京首鋼富路仕彩涂板有限公司(首鋼持股50%)在2010年停產(chǎn)外。首鋼所投資的其余三家公司，貴州首鋼產(chǎn)業(yè)投資有限公司(首鋼持股100%)、北京清華陽光能源開發(fā)有限責(zé)任公司(首鋼持股28.7%)和北京鐵科首鋼軌道技術(shù)股份有限公司(首鋼持股7.12%)處于微利狀態(tài)，2011年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤5411萬元、561萬元和2224萬元。

　　以此可以看出，在首鋼股份的7項(xiàng)投資中，北汽股份是最賺錢的項(xiàng)目。

　　首鋼集團(tuán)內(nèi)部人士6月13日對《投資者報(bào)》表示，關(guān)于汽車產(chǎn)業(yè)的投資和經(jīng)營，首鋼集團(tuán)一直參與很多，包括首鋼重型汽車有限公司、首鋼福田空調(diào)器有限公司等。而且在首鋼搬遷的時候，首鋼集團(tuán)就曾公開表示，要在北京發(fā)展汽車零部件產(chǎn)業(yè)。因?yàn)橛斜逼�控股這樣的朋友，不用太擔(dān)心客戶問題。