“這四個目標(biāo)確實有時候相互之間會存在不一致，不能光為了實現(xiàn)一個目標(biāo)，犧牲別的目標(biāo)太多，這中間需要權(quán)衡。”3月13日，中國人民銀行行長周小川在“兩會”新聞中心舉行的記者會上表示，中國的貨幣政策為四項目標(biāo)共同服務(wù)，第一是保持低通脹；第二是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長；第三是促進(jìn)就業(yè)；第四是保持國際收支基本平衡。

　　貨幣政策是單一目標(biāo)制還是多目標(biāo)制，在全球都有不同觀點，甚至頗具爭議。周小川數(shù)年前就明確表示，單一目標(biāo)制并不符合中國國情，中國的貨幣政策具有多重目標(biāo)。本次記者會上的上述表態(tài)，無疑再度向外界傳遞，中國在保持穩(wěn)健貨幣政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性同時，會注意把握好度，增強(qiáng)操作的靈活性，在多目標(biāo)間把握好平衡點。

　　實際上，過去數(shù)年，央行一直在貨幣政策多目標(biāo)間進(jìn)行平衡。比如2012年前幾個月，根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長放緩、物價漲幅有所回落等變化，央行前瞻性地加強(qiáng)預(yù)調(diào)微調(diào)，兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率各0.5個百分點，靈活開展公開市場雙向操作，兩次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，發(fā)揮差別準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整機(jī)制的逆周期調(diào)節(jié)作用，促進(jìn)貨幣信貸合理適度增長。下半年以來，根據(jù)流動性供給格局的變化，連續(xù)開展逆回購操作，保持流動性合理適度和市場利率平穩(wěn)運行。這些舉措為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長、防范物價上漲發(fā)揮了關(guān)鍵作用。

　　今年的政府工作報告對此也有闡述，報告指出，過去五年，我們始終注重處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期的關(guān)系，增強(qiáng)宏觀政策的前瞻性、科學(xué)性、有效性，注意把握好政策的取向、力度和重點。在國際金融危機(jī)沖擊最嚴(yán)重時，實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，此后根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢的變化，及時調(diào)整政策力度，適時退出刺激政策，實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。在貨幣政策運用上，始終注意把握穩(wěn)增長、控物價和防風(fēng)險之間的平衡。

　　不過，與其他經(jīng)濟(jì)體相比，由于中國經(jīng)濟(jì)具有“轉(zhuǎn)軌”特征，因此，金融宏觀調(diào)控對于經(jīng)濟(jì)過熱和通貨膨脹問題更加關(guān)注，并始終把防范通脹風(fēng)險放在突出的位置上。周小川曾表示，在過去十多年的絕大部分時間里，中國經(jīng)濟(jì)都表現(xiàn)出了走熱容易、走冷不易的不對稱特征，通貨膨脹是主要的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。當(dāng)前，各方面發(fā)展熱情高漲，貨幣政策需要更好地把握增長與通脹之間的平衡，并兼顧改革和轉(zhuǎn)型需要。也就是說，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌發(fā)展階段，金融宏觀調(diào)控需要始終強(qiáng)調(diào)防范通脹風(fēng)險。

　　此前公布的《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》提出，要優(yōu)化貨幣政策目標(biāo)體系，在最終目標(biāo)方面，更加突出價格穩(wěn)定目標(biāo)，關(guān)注更廣泛意義的整體價格水平穩(wěn)定。這就意味著，在防通脹、穩(wěn)增長、促就業(yè)、保持國際收支基本平衡的四大貨幣政策目標(biāo)中，控制通脹的權(quán)重將高于其他三個目標(biāo)。本次記者會上，周小川同樣表示，中央銀行高度重視保持低通貨膨脹的目標(biāo)。在貨幣政策四個目標(biāo)中，“絕大多數(shù)情況下中央銀行最強(qiáng)調(diào)的還是物價穩(wěn)定的目標(biāo)。”

　　溫家寶總理在政府工作報告中指出，保持物價總水平基本穩(wěn)定始終是宏觀調(diào)控的重要目標(biāo)。去年居民消費價格漲幅回落到2.6%，這是我們控制通貨膨脹取得的一個重要成果，也與經(jīng)濟(jì)運行整體態(tài)勢有關(guān)。但由于土地、勞動力等要素價格，農(nóng)產(chǎn)品和服務(wù)類價格都存在上漲壓力，以及主要發(fā)達(dá)國家實行寬松貨幣政策并不斷加碼等因素，政府工作報告強(qiáng)調(diào)，今年通貨膨脹壓力仍然較大。

　　最新公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，2月份CPI達(dá)到3.2%，這進(jìn)一步引發(fā)各方對于通脹壓力的擔(dān)憂。對此，周小川表示，3.2%略高于預(yù)期，表明通貨膨脹需要高度警惕。他同時強(qiáng)調(diào)，中央銀行歷來高度重視消費物價指數(shù)，因此打算通過貨幣政策等措施，希望能夠穩(wěn)定物價、穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期。實際上，這一點在M2增長目標(biāo)上也有體現(xiàn)，今年設(shè)定的13%左右增長目標(biāo)，如果與去年和前年實際實現(xiàn)的數(shù)字相比，應(yīng)該是趨于更緊一點，這表明央行對于保持物價基本穩(wěn)定的強(qiáng)調(diào)。

　　綜合當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢，要在貨幣政策幾大目標(biāo)中取得平衡，就需要在保持穩(wěn)健貨幣政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性前提下，增強(qiáng)前瞻性、針對性和靈活性，健全宏觀審慎政策框架，發(fā)揮貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)作用，促進(jìn)金融資源優(yōu)化配置，守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性金融風(fēng)險底線。