今年（2013）的五一“黃金周”含金量十足，全國各地實物黃金市場銷量呈現井噴，成為名副其實的“搶金周”。然而，與黃金現貨市場一片火熱景象相反的是，黃金期貨市場卻謹慎觀望，國際金價從最低點反彈100多美元后上漲乏力。

　　多空雙方再次陷入膠著狀態。一邊是散戶投資者的瘋狂搶購，另一邊是機構投資者的打壓看空，黃金市場為什么現貨“熱”卻期貨“冷”？

　　黃金周“一金難求”

　　剛剛過去的五一小長假，中國消費者將已經延續20天的“搶金”熱潮再度推向頂峰，全國各地實物黃金銷量同比大幅增長。北京菜百商場銷售額達2億元，比去年（2012）同期增長超過20%；而北京國華商場銷售額同比增長約四成，比平時銷售上升300%以上。與此同時，大批內地游客趁五一假期專程奔赴港澳搶金，客流量自小長假前夕就已暴增，較平時增長30%至40%，凡是足金制成品，無論金條、金粒還是金飾都被搶購一空，不少旅客感嘆“黃金周”卻“一金難求”。

　　不過，與黃金現貨市場的“火熱”相比，黃金期貨市場投資者表現十分謹慎，30年一遇的罕見大跌仍令很多投資者心有余悸。5月1日紐約期貨黃金收于每盎司1446.2美元，比前一交易日下跌25.9美元，跌幅為1.76%，創最近一周新低。

　　實物黃金全球都缺

　　黃金市場期貨現貨冰火兩重天的現象究竟是怎么回事？中國黃金協會副會長張炳南對記者表示，國際金價4月12、15日兩天快速下跌，主要是由美系基金砸盤造成的。而在4月16日后，以亞洲為主的實物買盤入場，引發了全球實物黃金的短缺，美國4月份金幣銷量是正常值的10倍。無論是在亞洲市場還是在北美市場，均出現交付黃金要比期貨黃金更貴的現象，也就是說期貨市場到期合約只要轉換成實物都要再加價，折合人民幣每克要多出1-5元。所以這種緊缺現象就傳導到了零售環節，造成了不僅是中國市場，而是全球各個實物市場瘋狂搶購的現象。

　　對于近期黃金價格再次走低，張炳南認為這并不代表投資者對市場的看空。他表示，從最低1312美元反彈到現在，幅度超過了10%，在最低價抄底的買家獲利已比較豐厚，近日的下跌主要是由市場短期因素決定，不是根本性的原因，主要由于美國經濟數據表現不好，全球大宗商品價格都下跌，黃金也不例外。

　　不過，在工商銀行貴金屬業務部首席策略分析師趙文建看來，短時間如此多的資金涌入黃金多頭之后，則意味著新一輪的風險正在醞釀。他認為，國際金價下跌的內在因素在于，美國經濟轉好以及歐元區債務問題的淡化，引導資金從貴金屬等低收益市場向股市等高收益市場進行轉移。而這一趨勢短期內不會改變，因此期貨市場對金價表現出謹慎態度。

　　短期可能還會“砸盤”

　　中國消費者的“搶金”熱不僅對國際金價走勢產生了影響，近期甚至引發有關“中國大媽”戰勝華爾街金融大鱷的討論。

　　對此，張炳南認為，此次黃金搶購潮最主要的力量不是那些最普通的大媽，而是那些對資產配置有要求的人。他反對這種將嚴肅的金融問題娛樂化的說法，但是這次中國消費者大量購金的行為是正面的，體現了藏金于民的思想越來越深入人心，無論是從國家層面還是從老百姓的角度來說，對提高國家和居民對抗金融風險的能力都有很大提高。

　　那么現在還應該繼續買黃金嗎？張炳南認為，如果說前段時間家里已經搶購了一部分黃金，資產已經得到了配置就沒有必要急于購買了。如果黃金在家庭中可投資資產的比例低于5%的話，以目前的價格對于中長期投資者來說還是一個比較好的建倉期。不過，對于期貨黃金的投資仍然要謹慎，因為在1480美元到1500美元之間阻力還是比較強的。

　　對于國際金價未來走勢，張炳南認為，從4月15日以后，上次砸盤的美系基金并未再次出手，而他們再次出手的時機可能就是金價面臨再次調整的時候。因此短期內依然存在美系基金第二次砸盤的可能，走勢并不樂觀，但從中長期來看，黃金走強的基本面沒有被破壞，因此對今年下半年或明年黃金整體走勢仍然有信心。