隨著美元強(qiáng)力反彈，人民幣兌美元匯率在進(jìn)入5月中旬后放慢了升值的腳步。最近7個(gè)交易日，人民幣匯率都未再突破之前的高點(diǎn)。市場(chǎng)人士指出，美元走強(qiáng)、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩、管理層加強(qiáng)資本流入監(jiān)管等因素雖不至于扭轉(zhuǎn)人民幣升值趨勢(shì)，但大概率將減緩人民幣升值的速度，前期人民幣持續(xù)快速升值的局面或告一段落。

　　美元逞強(qiáng)人民幣升值減速

　　據(jù)外匯交易中心公告，5月20日人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)6.1998，較前一交易日微跌1個(gè)基點(diǎn)；5月9日過后，該中間價(jià)持續(xù)盤整，未再改寫匯改以來的新高。在此之前，人民幣兌美元中間價(jià)則屢創(chuàng)新高。

　　外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，3月29日突破前期高點(diǎn)后，人民幣兌美元中間價(jià)的新高之旅一發(fā)不可收拾，在隨后24個(gè)交易日中又12次打破紀(jì)錄；5月9日該中間價(jià)報(bào)6.1925，25個(gè)交易日累計(jì)升值1.32%，幅度遠(yuǎn)超整個(gè)一季度的0.26%。人民幣即期匯率走勢(shì)與中間價(jià)相仿。3月29日至5月9日，人民幣兌美元即期匯價(jià)累計(jì)升值1.36%，幅度超過了去年全年的1.04%。而5月9日創(chuàng)出6.1307的歷史新高后，人民幣即期匯價(jià)已連續(xù)7個(gè)交易日未打破這一紀(jì)錄。

　　分析人士指出，人民幣兌美元匯率突然放慢升值步伐，很大程度上是受到美元走勢(shì)的影響。可以看到，自5月9日起，美元指數(shù)迎來一波快速上漲的行情，從82一線一路漲到84點(diǎn)上方，5月17日最高觸及84.37，達(dá)到接近3年多的高位。而在2005年匯改后的大多數(shù)時(shí)間里，人民幣兌美元匯率與美元指數(shù)之間維持著此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。

　　升值勢(shì)頭暫難扭轉(zhuǎn)

　　基于美元轉(zhuǎn)強(qiáng)概率上升等因素，一些分析人士認(rèn)為人民幣對(duì)美元升值步伐將會(huì)放緩。

　　某銀行外匯交易員表示，作為貨幣對(duì)的另外一方，美元走強(qiáng)自然會(huì)施加人民幣相對(duì)下行的壓力。而更深入地看，美元走強(qiáng)背后反映的是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的改善與寬松政策的退出預(yù)期。美國(guó)經(jīng)濟(jì)若步入持續(xù)穩(wěn)健復(fù)蘇通道，或?qū)⑽�引資金回流美國(guó)本土。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)若逐步收緊寬松貨幣政策，人民幣相對(duì)美元的利差將有收窄壓力，亦可能降低人民幣對(duì)套利資金的吸引力，而外匯資金流入被認(rèn)為是本輪人民幣升值的主要推手。

　　支持人民幣升值放緩的理由還在于，中國(guó)前4個(gè)月宏觀數(shù)據(jù)一再不及預(yù)期，影響人民幣升值預(yù)期及政策當(dāng)局對(duì)匯率升值的容忍度。近期外管局已加大對(duì)短期資本流入的監(jiān)管和限制，有利于減緩資本流入和緩解人民幣升值壓力。

　　不過，人民幣升值趨勢(shì)一時(shí)還難以扭轉(zhuǎn)。一是，盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速重新放緩，但市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)維持復(fù)蘇方向仍然存在普遍共識(shí)，中國(guó)相對(duì)歐美國(guó)家的增長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)依舊明顯；二是，在其它發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體競(jìng)相加推寬松政策背景下，金融市場(chǎng)流動(dòng)性泛濫的局面難以改變，資金依然需要尋找出路，美國(guó)以及新興經(jīng)濟(jì)體都可能成為流入對(duì)象。

　　事實(shí)上，近期美元不可謂不強(qiáng)，但人民幣匯率的表現(xiàn)也不弱。即便5月17日美元指數(shù)盤中創(chuàng)84.37的階段新高，20日人民幣兌美元中間價(jià)也僅微跌1個(gè)基點(diǎn)，即期匯價(jià)則上漲30基點(diǎn)至6.1389.交易員稱，人民幣現(xiàn)匯價(jià)始終處在“漲停板”附近，已表明市場(chǎng)短期繼續(xù)看多人民幣的態(tài)度。