國家外匯管理局6月17日公布的最新數據顯示，2013年5月我國銀行代客結售匯順差172億美元，自去年9月份以來連續第9個月出現順差。但順差額相較4月份出現“腰斬”，顯示我國跨境資金流入速度明顯減緩。

　　分析人士指出，政府出臺措施打擊以套利為目的的虛假貿易以及異常結售匯，對異常資金的流入產生明顯的威懾作用。另一方面，5月份以來，市場對人民幣升值預期發生分化，這些因素導致跨境資金流入壓力減緩。

　　今年以來，人民幣匯率加快升值步伐，在境內外匯差和利差存在的情況下，跨境資金流入我國的壓力明顯加大。數據顯示，今年1至4月份，我國銀行代客結售匯順差額分別為926億美元、322億美元、446億美元和343億美元。今年前5個月我國銀行代客累計結售匯順差為2208億美元，而去年銀行代客累計結售匯總順差額僅為1106億美元。

　　銀行結售匯是指外匯指定銀行為客戶及其自身辦理的結匯和售匯業務。銀行結售匯形成的差額將通過銀行在銀行間外匯市場買賣平盤，是引起我國外匯儲備變化的主要來源之一，但其不等于同期外匯儲備的增減額。

　　金融專家趙慶明說，最近一兩個月以來，政府出臺措施打擊以套利為目的的虛假貿易和異常結售匯情況，對異常資金的流入產生明顯的威懾作用。這是5月份銀行代客結售匯順差明顯回落的一個重要原因。

　　5月份以來，外匯局連續發文加強外匯資金流入管理，特別是加強對進出口企業貨物貿易外匯收支的分類管理，加大對存在異常或可疑情況企業的核查力度，調整轉口貿易項下的外匯收支相關政策，以及加強海關特殊監管區域貨物貿易外匯收支檢測核查等。海關總署也進一步加強了對保稅區進出口貨物的監管，確保單貨相符，同時加大了對保稅區內注冊物流企業的資質審核。

　　這些措施對外貿數據產生明顯的“擠水分”效果。5月份我國外貿出口僅同比微增1％，而4月份的出口同比增幅為14．7％，今年前4月出口同比增長17．4％。其中最明顯的是，5月內地對香港進出口僅同比微增5．8％，較前4月66％的增幅大幅回落。

　　中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇說，5月份以來市場對人民幣升值預期發生分化，是跨境資金流入放緩的另一個重要原因。“人民幣升值一方面使企業出口困難，形成當期性的結售匯減少；另一方面，在人民幣升值較快的情況下，升值預期會產生分化，從而使得結售匯意愿降低。”

　　進入4月份以來，人民幣對美元匯率中間價連創新高。6月17日人民幣對美元匯率中間價首次突破6．16關口，報6．1598，再次創出2005年匯改以來新高。而相對于年初首個交易日，今年以來人民幣對美元匯率中間價已升值1299個基點，而去年全年僅升值146個基點。

　　5月份外匯占款的變化也反映了跨境資金流入放緩的趨勢。中國人民銀行近日發布的數據顯示，5月份外匯占款增加人民幣668．6億元，雖然連續第六個月出現正增長，但增長勢頭明顯“剎車”。600多億元的增量，尚不及1月份增量的十分之一，與4月份近3000億元的增量也相距甚遠。

　　盡管如此，趙慶明認為“熱錢”大量流出的勢頭尚未出現。“當前境內外正利差的情況依然確定，對境外資金仍有一定的吸引力。在這種情況下，套利資金的涌入取決于對人民幣走勢的預期。目前人民幣盤中交易價格依然高于中間價，說明外匯市場對人民幣的需求仍然強勁，外匯凈流入的情況依然存在。”

　　郭田勇認為，當前美國經濟出現良好勢頭，美聯儲結束量化寬松貨幣政策的可能性在上升，另一方面，市場對中國經濟前景出現疑慮，在這種情況下，“熱錢”流出的風險是存在的。應警惕人民幣單邊升值預期逆轉后國際資本集中撤出的風險。