端午節(jié)后的暴跌令A(yù)股市場(chǎng)信心跌入低谷。即便上周五收紅，投資者對(duì)6月行情的信心已經(jīng)大幅下滑。本周，大盤是觸底反彈，還是繼續(xù)下跌，市場(chǎng)需要更多的積極信號(hào)。匯金增持戲碼重演

　　最新公告顯示，6月13日、14日匯金分別增持了新華保險(xiǎn)和光大銀行股份，斥資超1億元。兩家公司還在公告中表示，匯金擬在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)以自身名義繼續(xù)在二級(jí)市場(chǎng)增持公司股份。

　　除此之外，上周3只ETF（上市交易基金）共獲得凈申購(gòu)51.64億份，這一變化也被市場(chǎng)解讀為匯金等機(jī)構(gòu)投資者所為。

　　“二級(jí)市場(chǎng)利多行為對(duì)抗基本面和資金面的利空，誰(shuí)勝誰(shuí)負(fù)難以預(yù)料。”上海一家私募基金人士在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“市場(chǎng)下跌直接因素是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、流動(dòng)性和IPO重啟的擔(dān)憂，三重?fù)?dān)憂將壓制投資者對(duì)A股未來(lái)的預(yù)期，如果預(yù)期不能改變，匯金增持透露出來(lái)的藍(lán)籌股低估信號(hào)很難被投資者正視。”

　　目前，市場(chǎng)最為擔(dān)憂的是流動(dòng)性問(wèn)題，尤其是熱錢的走向。分析人士認(rèn)為，過(guò)去兩年里，A股走勢(shì)相對(duì)于港股表現(xiàn)明顯地跟隨市場(chǎng)特征，跨境資金流動(dòng)很可能是備受關(guān)注的重要橋梁之一。香港市場(chǎng)依賴境外資金，對(duì)于全球資金跨境流動(dòng)尤其敏感，近期港股出現(xiàn)連續(xù)調(diào)整，A股因流動(dòng)性緊張的調(diào)整壓力已經(jīng)愈發(fā)明顯。

　　瑞銀證券6月14日發(fā)布的報(bào)告指出，經(jīng)過(guò)6月13日的大跌，短期內(nèi)負(fù)面情緒基本釋放完畢。但境內(nèi)資金緊張局面如不能在短期內(nèi)消散，那市場(chǎng)低迷恐怕難以扭轉(zhuǎn)。

　　中報(bào)挑起市場(chǎng)熱點(diǎn)

　　瑞銀分析師認(rèn)為，從已發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，5月份物價(jià)低于預(yù)期，通縮預(yù)期較強(qiáng)烈；投資與工業(yè)產(chǎn)出回落，同時(shí)淡季來(lái)臨，與投資緊密相關(guān)的周期性行業(yè)機(jī)會(huì)一般。經(jīng)濟(jì)的“二次尋底”何時(shí)結(jié)束，很難判斷，而在那之前大盤股可能表現(xiàn)一般。

　　不過(guò)，該機(jī)構(gòu)表示，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)低迷，投資者還是偏好績(jī)優(yōu)股，上市公司的成長(zhǎng)溢價(jià)不會(huì)被階段性資金緊張、流動(dòng)性拐點(diǎn)而改變。本輪快速調(diào)整為情緒所致，是海外和境內(nèi)資金流變化引發(fā)的波動(dòng)，與上市公司基本面關(guān)系不大。其次，在市場(chǎng)低迷的狀況下，管理層也希望任何制度性創(chuàng)新（比如新股發(fā)行制度改革）能夠利好市場(chǎng)。

　　從業(yè)績(jī)層面看，目前已經(jīng)有918家上市公司公布了2013年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，其中，業(yè)績(jī)報(bào)喜的公司占比超過(guò)六成。其中，預(yù)增幅度在10倍以上的公司有3家（剔除扭虧的4家公司），分別為比亞迪、世榮兆業(yè)、彩虹精化。這3家公司在5月份皆有不俗的表現(xiàn)。

　　此外，業(yè)績(jī)報(bào)喜較為集中的行業(yè)主要是電器制造、化工、專用設(shè)備制造、醫(yī)藥、交運(yùn)設(shè)備、有色金屬等。

　　中小盤股仍是亮點(diǎn)

　　在資金面趨緊的情況下，中小盤股注定會(huì)成為投資的熱點(diǎn)。上周五，上證綜指和深證成指分別小幅上漲0.64%和0.56%，而創(chuàng)業(yè)板指和中小板指分別大漲3.78%和2.92%。

　　廣發(fā)證券策略分析師徐博卷認(rèn)為，未來(lái)一段時(shí)期，A股市場(chǎng)尤其是漲幅較高缺乏業(yè)績(jī)支撐的板塊、個(gè)股或?qū)⒚媾R較大幅度的調(diào)整壓力。在投資方向上，代表經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變方向的TMT（科技、媒體、通信）、生物醫(yī)藥、新能源汽車、高端裝備制造、節(jié)能環(huán)保等新興產(chǎn)業(yè)仍是市場(chǎng)的熱點(diǎn)，這一趨勢(shì)可能長(zhǎng)期延續(xù)。而在投資策略上，新一屆政府關(guān)注點(diǎn)在調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)升級(jí)，環(huán)保、醫(yī)保、食品安全、智慧城市、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、消費(fèi)升級(jí)等未來(lái)將成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展新的著力點(diǎn)，建議布局環(huán)保、醫(yī)藥、科技創(chuàng)新、大眾消費(fèi)升級(jí)等板塊。不過(guò)，徐博卷也提示，需要警惕中小板、創(chuàng)業(yè)板估值下行的風(fēng)險(xiǎn)。

　　宏源證券分析師王鳳華表示，貨真價(jià)實(shí)的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股將通過(guò)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)來(lái)消化估值壓力，隨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升而跟漲的“偽成長(zhǎng)股”則面臨“戴維斯雙殺”（業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩和估值水平下降）的風(fēng)險(xiǎn)。因此，個(gè)股業(yè)績(jī)能否兌現(xiàn)或者超預(yù)期，應(yīng)該是下一階段投資者主要關(guān)心的問(wèn)題。

　　“今年創(chuàng)業(yè)板的表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，其主要原因除了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景之外，業(yè)績(jī)改善預(yù)期是另外一個(gè)重要原因。”上述私募人士認(rèn)為，“6月之前，創(chuàng)業(yè)板是整體瘋狂，但進(jìn)入中報(bào)披露期之后，業(yè)績(jī)預(yù)期將促使個(gè)股分化，未來(lái)投資者可以在業(yè)績(jī)有保障的中小盤個(gè)股中，找回信心和收益。”