已經出現12個漲停板的上海自貿區第一牛股——外高橋，終于在9月17日被終結了“漲停神話”。在巨量的獲利回吐盤沖擊下，9月17日上海自貿區概念股也都出現了大幅下跌。

　　外高橋打開漲停，被認為是自貿區概念股“退燒”的標志。昨日，商務部新聞發言人沈丹陽在新聞發布會上表示，經全國人大常委會決定授權國務院，在中國（上海）自由貿易試驗區內暫時調整有關法律規定的行政審批，將從2013年10月1日起實行。有分析認為，這一消息傳出，就是一個退出信號，即利好兌現之前進行獲利了結。

　　然而，就自貿區本身而言，更多專家認為還遠未結束。“自貿區的建設是一個持續的過程，而不是一錘子的買賣。即使自貿區的細則出臺，也僅僅是個開始而不會是結束。”摩根大通中國首席經濟學家朱海斌認為，市場對自貿區金融改革的過度關注，或會陷入題材爆炒之后的失望和困惑，而忽視了自貿區內的各個領域配套改革的重要意義。

　　外高橋終結漲停

　　被譽為上海自貿第一牛股的外高橋，在經歷了連續12個漲停之后，昨日打開漲停，下探至42.50元，最終收盤股價上漲4.84%，收報44.44元。

　　8月30日，外高橋發布公告，擬向不超過10名特定投資者發行股票合計不少于1億股、募集資金預計不超過27億元，其中21億元投向自貿區一期建設項目。

　　海通證券指出，外高橋屬自貿區開發主體惟一上市公司，重要地位不言而喻。在新一屆政府“開放倒逼改革”精神指導下，外高橋乃至股份公司有望成為全球重要戰略核心平臺公司。目前自貿區建設已經上升為國家戰略高度，外高橋基本面將進入顛覆性反轉階段。

　　更有業內人士認為，外高橋此次27億的增發融資方案是沖著“上海自貿區”的概念而來。因此，外高橋在復牌后股價更是一飛沖天，令參與其中的投資者捧得盆滿缽滿。

　　上海一位姓傅的股民告訴記者，他是在兩個月前以13.86元的價格介入外高橋的，昨日當看到外高橋放量打開漲停后，果斷出貨，這兩個月的伏擊讓他獲得了巨額的回報。

　　對于“潛伏”在外高橋的機構而言，更是實現了驚人的利益。據悉，東方證券資產管理公司旗下的多只產品持有該股，在外高橋漲停期間，浮盈達到5.68億元。

　　概念股分化明顯

　　在過去的近一個月內，A股市場幾乎可以用“自貿區概念股”的“自助餐”來形容。只要與自貿區沾邊的行業，都被瘋狂的投資者所追逐。從第一輪的物流、港口到第二輪的金融、貿易，再演變到后期的文化傳媒，一場自貿概念股“盛宴”令參與其中的投資者“樂不思蜀”。

　　從自貿區概念股整體表現來看，在過去的10個交易日內，上海自貿概念股以整體驚人的22%漲幅，成為自貿概念中絕對的“老大”。甚至有股民毫不夸張地表示，在過去的兩個交易周內，閉著眼睛在上海自貿區概念股中選擇，都可以賺錢。

　　“當前是參與其中的投資者獲利退出的時候了。”國金證券財富管理中心分析師周建兵在接受《國際金融報》記者采訪時指出，“就主題炒作而言，自貿區概念股前期已經經歷了多輪多行業的爆炒，獲利盤已經比較豐厚了，由于市場消息稱本月底上海自貿區將掛牌成立，在利好兌現之前進行獲利了結屬于正常現象。”

　　事實上，自上周開始，上海自貿概念股就已經出現了明顯的分化現象，多只股票“你方唱罷我登場”，在漲停之后又陷入下行通道。在這個過程中，相關上市公司股東也抓住時機開始套現。數據顯示，9月以來該板塊已有4只個股遭到重要股東減持，累計套現超3億元。

　　“短期內，自貿概念股將進入調整階段，在利好兌現之前，已經前期介入的投資者可以陸續出貨，而尚未介入的投資者還需謹慎，勿盲目跟進。”周建兵認為，目前的自貿區概念股估值已經偏高了，雖然自貿區的建立對相關個股中長期構成利好，但短期對業績的利好有限。

　　自貿概念并未結束

　　“我并非完全撤離自貿區概念股，只是在等待上海自貿最終細則究竟有哪些驚喜。”昨日同樣選擇賣出手中的自貿區概念股的胡先生在接受《國際金融報》記者采訪時表示，“自貿區是十八屆三中全會釋放改革紅利的重頭戲，相信后續還有做波段的機會。”

　　那么尚未完全揭開神秘面紗的上海自貿區，那么目前市場對自貿區的解讀究竟有多準確？有哪些是被“誤解”或者“過分解讀”的呢？

　　昨日，摩根大通中國首席經濟學家朱海斌向《國際金融報》記者發來郵件指出，目前市場對上海自貿區的焦點幾乎清一色地集中在金融改革領域，如在區內實現金融市場利率市場化，尤其是資本項目可兌換在區內可以先行先試，更是讓市場人士浮想聯翩。從目前的討論容易給人的一種錯覺是，上海自貿區可以被看成是一個自由金融試驗區。

　　然而，朱海斌認為，這一理解過于狹隘，忽略了自貿區內的各個領域配套改革的重要意義。而對于金融改革的過度關注和對其推進速度的不切實際的預期，更像是一種畫餅充饑式的市場炒作，有可能使市場在短期的興奮之后陷入失望和困惑。

　　“自貿區的建設是一個持續的過程，而不是一錘子的買賣。未來的一兩個星期內預計會有自貿區的細則出臺，但是這僅僅是個開始而不會是結束。在今后一兩年估計在各個領域會陸續出臺進一步的細則和改進。”朱海斌強調，“自貿區的改革絕不僅僅是一個自由金融試驗區的改革，它是包含貿易、投資、金融、行政管理各個領域，其核心在于重新定義政府與市場的關系。”