北京時間6月9日，據《華爾街日報》報道，對如何在不增加過多債務的前提下推動增長這一問題，中國最高經濟部門各持己見。在這場圍繞經濟未來展開的“政策戰”中，中國人民銀行正成為一位重量級拳擊手。

　　但據知情人士透露，在幕后，中國最高經濟部門——中國人民銀行、財政部、國家計劃委員會和其他金融監管部門——因是否應該為提振增長而推行更多舉措而爭吵不休，如是否推行兩年內首次下調利率的舉措。

　　今年第一季度，中國國內生產總值增長減慢至7.4%，為18個月來最低水平，也低于政府增長目標7.5%，導致市場對全球第二大經濟體增長強度的擔憂加劇。

　　在最新一輪的“口水戰”中，中國人民銀行于上周五宣布“定向降準”和再貸款力度將加大，并且將采取有效措施加快推進信貸資產證券化擴大試點。此前一周，中國國務院宣布了一項為小型企業提供更多銀行貸款的決定。

　　知情人士透露稱，至少在目前，央行不愿削減利率，稱新的貸款會增加已經高筑的債臺，讓資金流入岌岌可危的房地產領域。

　　中國人民銀行一位官員指出，從理論上來說，當前下調利率的時機是成熟的，因為當前的通貨膨脹率并不令人擔憂，但是此舉并不會像我們希望看到的那樣有效，因為它可能會導致經濟層面上其他問題進一步惡化。

　　如何應對增長放緩，這關系到中國政府能否實現重組經濟的目標——以國內消費和服務行業促增長。經濟學家指出，在過去三十多年的時間里，對基礎設施、建筑和“大煙囪”行業投資的依賴確實產生了無敵的經濟增速，但是這種增長已經觸及上限。這一點從中國政府債務的攀升以及被污染的天空就可以看出。

　　國際貨幣基金組織第一副總裁戴維•利普頓表示，“中國目前的實際情況尚不需要重大刺激。但是，即使突然出現某種意外，我們也會反對中國政府推行大規模的貨幣政策刺激舉措�！�

　　歷史表明，增長的驟跌往往會導致失業率的攀升和社會不穩定，這將促使中國領導人采取大規模的刺激舉措，從而阻撓經濟改革。

　　在過去曾充當經濟引擎角色的房地產行業正在遭受多年來最糟糕的下滑。與此同時，房地產行業的供應過量，也在重創建筑、鋼鐵和鋁等行業的增長。

　　一直以來，在經濟刺激的問題上，中國人民銀行的態度都比其他經濟部門的謹慎，但央行經常會敗給商務部和國家發展和改革委員會。

　　在中國，央行并非一個完全獨立的經濟部門，而是決策高層中的一個聲音。

　　據知情人士稱，央行行長周小川的建議并沒有得到之前領導人的太多采納，特別是在金融危機期間，央行出于對通脹和壞賬的擔心而呼吁限制刺激支出。

　　中西方官員皆表示，在過去兩年間，周小川的聲音越來越受到重視。他是為數不多的在過了退休年齡之后依然在位的決策人，還受命于國家主席習近平，加入了負責經濟改革的新小組中。

　　康奈爾大學的中國問題學者Eswar Prasad表示，“中國人民銀行的角色確實發生了逆轉。央行之前會聽命于其他政府機構，如今則成為了宏觀經濟政策和改革議程的定調機構。”

　　在成立私有銀行和擴大人民幣日交易區間等議程上，央行成功地獲得了批準。同時，獲得銀行存款保險批準的進程已進入了最后階段。

　　在討論中國經濟未來政策的過程中，中國銀行監管部門和國家發改委的官員稱，到目前為止中國人民銀行推行的寬松舉措并不足以提振經濟增長，因此應該下調利率。4月23日，中國人民銀行宣布，決定從2014年4月25日起下調縣域農村商業銀行人民幣存款準備金率2個百分點，下調縣域農村合作銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點�，F在，該央行決定針對其他銀行推行相似之舉，但是僅適用于服務對象是小型和中型企業。

　　在過去的五年里，中國經歷了增速和美國、歐洲、日本以及韓國在經濟崩盤之前相似的信貸膨脹。中國人民銀行的官員們堅稱，大范圍的利率下調將會不可避免地意味著信貸會流向政府正在努力壓制的某些部門，比如說房地產、鋼鐵和其他產能過剩的行業。在這種擔憂下，中國央行獲得的支持越來越多。