第四章 貸款環境分析

1國別風險分析

1、國別風險的特點：

①本國貨幣融通的國內信貸不存在國別風險，只有以外幣融通的信貸才面臨國別風險

②國別風險比主權風險或政治風險的概念更寬泛

③國別風險(表現為利率風險、清算風險、匯率風險)與其他風險是一種交叉關系

2、衡量國別風險的方法

①《歐洲貨幣》

政治和經濟風險的權重各為25%，債務指標占10%的權重，違約債務或重新安排的債務情況占10%的權重，信貸評級占10%的權重，獲得銀行融資的能力占5%的權重，獲得短期融資的能力占5%的權重，進入資本市場的能力占5%的權重，福費廷的折扣占5%的權重。

總分的計算公式為：A-[A/(B—C)]×(D—C)，其中：A是范疇權重，B是范圍內的最低值，C是范圍內的最高值，D是個體值。而在債務指標和違約債務的計算中，要將B、C顛倒過來，最低值權重最高，最高值權重為0。 來源233網校

②PRS集團

國家綜合風險(CRR)=0.5×(PR+FR+ER)，其中：PR為政治風險評級，FR為財務風險評級，ER為經濟風險評級。分值100風險最低，0風險最高。分值在0-50分之間，代表風險非常高；而85~100分則代表風險非常低。

③世界市場研究中心(WMRC)

將每個國家六項考慮因素中的每一項都給出風險評分，分值1-5，1表示最低風險，5表示最高風險。風險評級最小的增加值是0.5。國家風險的最終衡量根據權重，綜合六個因素打分情況得出。其中政治、經濟風險各占25%的權重，法律和稅收各占15%，運作和安全性各占10%。其計算方法為：國別風險=[(政治風險)2x0.25+(經濟風險)2×0.25+(法律風險)z×0.15+(稅收風險)2x0.15+(運作風險)2x0.1+(安全性)2×0.1]l/2分值為1.0-1.24代表風險非常小，分值為4.5-5.0則代表風險極高。

風險因素加權打分方法的優點在于，可以將難以定量的風險量化，從而解決了不同國別風險難以進行比較的難題。缺陷是受評價機構主觀影響比較大，如果風險因素設置不同或賦予權重有差異，對同樣國別，評價的結果可能大相徑庭。

2區域風險分析

1、外部因素分析(6個)

①區域自然條件分析：自然資源、基礎設施尤其是交通運輸條件、優越的地理位置等；

②區域產業結構分析：產業發展的階段處于工業化和現代化前期的區域，農業、輕紡工業和采掘業在經濟發展中起著主導作用；處于工業化和現代化中期的地區，產業結構由輕紡工業向重化工業傾斜，電力、鋼鐵和機械制造等資金密集型產業在經濟發展中起著主導作用；處于工業化和現代化后期的地區，產業結構向技術導向變動，汽車、家用電器、住房等產業和生物工程、新能源材料等高新技術產業迅速發展，且在整個產業結構的比重越來越大。

③區域經濟發展水平分析(影響最大、最直接)：包括GDP及其增長率、固定資產投資規模、勞動生產率、資金利潤率以及城市化水平等5個指標。

④區域市場化程度和法制框架分析：市場化程度越高、法律制度框架越完善，區域風險越低。

⑤區域經濟政策分析：國家重點支持地區能夠享受較多優惠政策，當地投資項目較充足，各種配套設施齊全，信貸風險相對較低。

⑥區域政府行為和政府信用分析：地方政府擁有大量資源，其經濟行為對金融運行的影響非常明顯。政府的信用狀況也是影響信貸風險的重要因素。同時，還應關注地方保護主義導致的經濟相對封閉和重復建設問題。

2、內部因素分析：信貸資產質量(安全性)、盈利性和流動性。

①信貸資產質量(安全性)——最重要指標

A、信貸平均損失比率：用于評價區域全部信貸資產的損失情況，指標越高，區域風險越大；該指標從靜態上反映了目標區域信貸資產整體質量。

B、信貸資產相對不良率：用于評價目標區域信貸資產質量水平在銀行系統中所處的相對位置；指標越高，區域風險越高。該指標大于1時，說明目標區域信貸風險高于銀行一般水平。

C、不良率變幅：用于評價目標區域信貸資產質量的變化情況，信貸資產質量的變化情況指標為負，說明資產質量上升，區域風險下降；指標為正，說明資產質量下降，區域風險上升。

D、信貸余額擴張系數：用于衡量目標區域因信貸規模變動對區域風險的影響程度，信貸規模增長速度指標小于0時，目標區域信貸增長相對較慢，負數較大意味著信貸處于萎縮狀態；指標過大則說明區域信貸增長速度過快。擴張系數過大或過小都可能導致風險上升。

E、利息實收率。

F、加權平均期限。

②盈利性：盈利能力是區域管理能力和區域風險高低的最終體現；通過總資產收益率(總體盈利能力)、貸款實際收益率(信貸業務的價值創造能力)兩項主要指標判定；這兩項指標高時，通常區域風險相對較低。

③流動性：流動性過高或過低都可能意味著區域風險的上升。過高的流動性可能意味著資金利用效率不足，信貸經營處于低效率中；而過低的流動性意味著資金周轉不暢或出現信貸資金固化。一般利用流動比率、存量存貸比率、增量存貸比率三個主要指標，用于衡量目標區域流動性狀況。

3行業風險

1、行業風險的概念：指由于一些不確定因素的存在，導致對某行業生產、經營、投資或授信后偏離預期結果而造成損失的可能性。

2、行業風險的產生：

①受經濟周期的影響；

②受產業發展周期的影響；

③受產業組織結構的影響：主要包括行業市場集中度(即競爭與壟斷的關系，分為完全競爭、壟斷競爭、寡頭壟斷、完全壟斷)、行業壁壘程度(壁壘高，說明行業自我保護性高，內部競爭弱)等；

④受地區生產力布局的影響：是否靠近原料產地、是否接近市場，是判斷一個行業能否生存的重要依據；

⑤受國家政策的影響；

⑥受產業鏈的位置影響。

3、行業風險分析的目的是識別同一行業中所有企業所面臨的主要風險，然后評估這些風險將會對行業的未來信用度所產生的影響。

4、波特五力模型：用于競爭戰略的分析，可以有效地分析客戶的競爭環境。該模型認為行業中存在著決定競爭規模和程度的五種力量，包括：新進入者進入壁壘、替代品的威脅、買方的討價還價能力、供方的討價還價能力以及現有競爭者的競爭能力。這五種力量綜合起來影響著產業的吸引力，決定了某行業中的企業獲取超出資本成本的平均投資收益率的能力。

5、行業風險分析框架：從七個方面來評價一個行業的潛在風險，即行業成熟度、競爭程度、替代品潛在威脅、成本結構、經濟周期(行業周期)、行業進入壁壘、行業涉及的法律法規。

①行業成熟度：行業發展的四個階段為啟動階段或初級階段、成長階段、成熟階段、衰退階段。

第一階段：啟動階段。

處于啟動階段的行業發展迅速，年增長率可以達到100%以上；銷售量一般都很小，價格高；需要大量的資金投入來維持產品的發展和推廣使市場接受；企業管理者一般都缺乏行業經驗。

這一階段的資金應當主要來自于企業所有者或者風險投資者，而不應該是來自商業銀行。啟動階段行業的銷售、利潤和現金流有以下特點：銷售量很��；利潤為負值；現金流也為負值。

第二階段：成長階段。

處于成長階段的行業通常年增長率會超20%。這個階段的行業特點是：產品已經形成一定的市場需求；相應的產品設計和技術問題已經得到有效的解決，并廣泛被市場接受；已經可以運用經濟規模學原理來大規模生產；由于競爭和生產效率的增加，產品價格出現下降；產品和服務有較強的競爭力；產能需求確定并且已經投入了大量的投資來提高產能。來源233網校

成長階段行業的銷售、利潤和現金流有以下特點：銷售大幅增長；利潤轉變成正值；現金流仍然為負。在成長階段的末期，行業中也許會出現一個短暫的“行業動蕩期”，很多企業可能為了生存而發動“價格戰爭”，采取大幅度打折的策略，否則它們將面臨著被淘汰的地步。

第三階段：成熟階段。

處于成熟階段的行業增長較為穩定，年增長率一般在5%-10%之間。成熟期的產品和服務已經非常標準化，行業中的價格競爭非常激烈，新產品的出現速度也非常緩慢。多數產品需要面對來自其他行業中替代品的競爭壓力，這一行業中的很多企業可能會轉移到其他行業。在這一階段，做好成本控制成為很多企業成功的關鍵。成熟階段行業的銷售、利潤和現金流有以下特點：銷售額增長速度開始放緩；利潤達到最大化；現金流最終變為正值。

第四階段：衰退階段。

處于衰退階段的行業的共同點是銷售額在很長時間內都是處于下降階段。盡管銷售額已經開始下降，但是仍然處于較高的水平，并且利潤和現金流都還為正值。處于這一階段的企業利潤會在較長時間內維持正值，但是很多企業可能會選擇在這時退出市場。他們通常會首先停止任何投入，然后最大化地出售資產并退出這一行業。值得一提的是，一旦大量的企業選擇退出，行業競爭力也會同時減少，剩余企業的銷售額和利潤將會增加。但是最終這一特定行業會完全失去來自投資者或者銀行的吸引力。衰退階段行業的銷售、利潤和現金流有以下特點：銷售出現快速下降；利潤慢慢地由正變為負；現金流先是正值，然后慢慢減小。

★行業發展各階段的風險分析

第一，處于啟動階段的行業代表著最高的風險，原因主要有三點：首先，很難分析新興行業所面臨的風險；其次，行業面臨難以預見的各種變化，使企業還款具有很大的不確定性；最后，本行業的快速增長和投資需求將導致大量的現金需求，從而使一些企業可能在數年中都會擁有較弱的償付能力。所以，傾向于投資股權的風險投資商和其他投資者便成為這些企業的主要投資來源，他們希望能最終從企業的成功中獲得較高的收益。

第二，成長階段的企業代表中等程度的風險，但是這一階段也同時擁有最大的機會，因為現金和資本需求非常大。由于行業發展和變化仍然非常迅速，將會導致持續不斷的不確定風險，所以發展階段的企業信貸風險依然較大，成長階段的企業并不一定會有能力償還任何營運資本貸款和固定資產貸款。

第三，成熟期的行業代表著最低風險，因為這一階段銷售的波動性及不確定性都是最小，而現金流為最大，利潤相對來說非常穩定，并且已經有足夠多的有效信息來分析行業風險。

第四，處于衰退期的行業代表相對較高的風險。衰退行業仍然在創造利潤和現金流，短期貸款對銀行來說更容易把握也更安全。與處于發展階段的企業分析相類似，潛在借款人能否繼續獲得成功是信貸分析的關鍵。

②行業內競爭程度

處于競爭相對較弱的行業的企業短期內受到的威脅較小，反之則相反。競爭越大，企業面臨的不確定性越大，企業的經營風險就越大，借款銀行所要承擔的信用風險就越大。

行業內競爭程度的大小受很多因素影響，其中最主要和最普遍的因素包括：行業分散和行業集中；高經營杠桿增加競爭；產品差異；市場成長；退出市場的成本越高；競爭程度；經濟周期。

③替代品潛在威脅：替代品對需求和價格的影響越強，風險就越高。

④成本結構：指某一行業內企業的固定成本和可變成本之間的比例。主要由固定成本、變動成本、經營杠桿(高經營杠桿代表著高風險)、盈虧平衡點(盈虧平衡點越低，影響盈利水平的風險越小)組成。

⑤經濟周期：普遍包括頂峰，衰退，谷底，復蘇和擴張。

在周期性行業中，商業銀行和借貸者在經濟周期中的最高點會出現更多的不良貸款。原因包括：

首先，企業、行業和整個經濟體系表現良好，銀行開始降低信貸標準；其次，信貸業務人員在做評估時，使用的財務信息一般反映的都是企業經營最好的時期，這些信息無法反映出經濟衰退期企業的業績。

⑥進入壁壘

⑦行業政策法規：包括防污控制、水質、產品標準、保護性關稅、價格控制等。

4行業風險評估工作表

1、風險評估工作表通常包括以下內容：行業名稱；行業分析框架中所列舉的七項潛在風險及每個風險對應的程度；整體行業風險評估。

2、在確定行業整體風險的時候，應當根據所有風險級別做出整體評價。具體的方法是：

①對行業風險框架中的七個風險元素做出綜合評價。

②對不同的行業，要深切理解每個風險元素在這個行業中的相對重要程度，在最終確定行業整體風險時，應當將風險元素的重要程度包括在內。

③確定是否有些風險元素有明顯的弱點或者漏洞，某一風險一旦過大，將會明顯地拉升整體風險。