因為項目的建設期為3年，所以是遞延年金問題，根據前面公式：

　　P＝90×（7.4869-2.5313）＝446.004（萬元）

　　由于收回的資金小于投資數額，該項目不可行。利用第二個公式計算得：

　　P＝90×6.4177×0.7722＝446.02（萬元）

　　同樣，該項目不可行。

　　經典例題－13【單選題】A企業購建一條新的生產線，該生產線預計可以使用5年，估計每年年末的現金凈流量為25萬元，假設年利率為12%，則該生產線未來現金凈流量的現值為（　）萬元。（PV12%,5＝0.5674，PVA12%,5＝3.6048）

　　A.14.185

　　B.90.12

　　C.92

　　D.100

　　『正確答案』B

　　『答案解析』未來現金凈流量現值＝25×PVA12%,5＝25×3.6048＝90.12（萬元）

　　經典例題－14【單選題】某公司決定分別在2002年、2003年、2004年和2005年的1月1日各存入5 000元，按10%利率，每年復利一次，則2005年1月1日的本利和為（　）。（FVA10%,4＝4.6410）

　　A.10 000

　　B.15 000

　　C.23 205

　　D.25 205

　　『正確答案』C

　　『答案解析』由于下一年初就是上一年末，所以，本題可以理解為從2001年開始，每年年末存入5000元，計算到2004年末的本利和，因此，這道題是期數為4期的普通年金終值的計算問題。P＝5000×FVA10%,4＝5000×4.6410＝23205（元）

　　經典例題－15【單選題】某項永久性獎學金，計劃開始時一次性存入銀行一筆錢，以后每年發放50 000元，若年利率為8%，則初始應該存入銀行（　）元。

　　A.625 000

　　B.500 000

　　C.600 000

　　D.650 000

　　『正確答案』A

　　『答案解析』應存入銀行的金額＝50 000/8%＝625 000（元）

　　經典例題－16【2007年單選題】甲企業擬對外投資一項目，項目開始時一次性總投資500萬元，建設期為2年，使用期為6年。若企業要求的年投資報酬率為8%，則該企業年均從該項目獲得的收益為（　）萬元。（已知年利率為8%時，8年的年金現值系數為5.7466，2年的年金現值系數為1.7833）

　　A.83.33

　　B.87.01

　　C.126.16

　　D.280.38

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題屬于根據現值求年金的問題，A＝P/（PVA8%,8－PVA8%,2）＝500/（5.7466－1.7833）＝126.16（萬元）

　　經典例題－17【2011年單選題】甲企業有一項年金，存續期為10年，前3年無現金流出，后7年每年年初現金流出180萬元，假設年利率為8%，則該項年金的現值是（　）萬元。（已知PVA（8%，7）＝5.2064，PV（8%，3）＝0.7938）

　　A.688.81

　　B.743.91

　　C.756.56

　　D.803.42

　　『正確答案』D

　　『答案解析』該項年金的現值＝180×PVA（8%，7）×PV（8%，3）×（1＋8%）＝180×5.2064×0.7938×（1＋8%）＝803.42（萬元）

　　三、投資風險價值

　　（一）含義

　　投資風險價值是指投資者因在投資活動中冒風險而取得的超過資金時間價值的額外報酬。

　　（二）表現形式

　　絕對數--風險報酬額，即冒風險進行投資所獲得的額外報酬

　　相對數--風險報酬率，即額外報酬占投資總額的百分比

　　經典例題－18【基礎知識題】假設某企業投資12600萬元購買固定資產生產某種產品，經分析預測，產品銷售時有20%的可能會出現市場暢銷，每年能獲得經營收益2000萬元；有50%的可能會出現市場銷售情況一般，每年獲得經營收益l000萬元；有30%的可能會出現市場銷售情況較差，每年只能得到經營收益500萬元。有關情況見表1-1。

　　表1－1　預計投資收益率及概率

　　（三）指標計算

　　1.投資收益期望值、標準差和標準離差率的計算與分析

　　2.計算風險報酬率

　　風險報酬率的計算公式：KR＝β×V

　　式中：KR--風險報酬率；

　　β--風險報酬系數；

　　V--標準離差率。

　　風險報酬系數是企業承擔風險的度量，一般由專業機構評估，也可以根據以前年度的投資項目推導出來。

　　投資報酬率的計算公式：

　　投資必要報酬率＝無風險報酬率＋風險報酬率

　　K＝KF＋KR＝KF＋β×V

　　式中：KF--無風險報酬率。