二、并購戰略

　　1.含義和動因：

　　含義：并購(merger and acquisition)是進入新業務領域最通行的一種做法，是企業取得外部資源，謀求對外發展的戰略，它包括兼并和收購兩種含義。兼并(merger)是指兩家或兩家以上的企業合并，結果是一家企業繼續存在或組成一家全新的企業。收購(acquisition)是指一家企業購買另一家企業的控制權益。

　　動因：通過引進新的產品系列、占據市場份額來實現營銷方面的優勢;通過收購本行業中的企業來對新進入者設置更為有效的壁壘;實現多元化;獲取規模經濟，以更大的產量和大批購買來削減成本;獲得技術與技能;獲得流行資源;通過形成大到無法被收購的規模來避免被人收購而保持獨立性。

　　2.并購的類型

　　3.并購失敗的原因分析

　　企業并購失敗的主要原因有：并購后不能很好地進行企業整合、決策不當的并購、支付過高的并購費用。

　　4.跨境并購

　　購買方應當對以下方面進行評估：(1)行業中技術進步的前景;(2)競爭對手對該收購的反應;(3)政府干預及法規制約的可能性;(4)競爭對手的規模及優勢;(5)從兼并或收購中獲得的協同效應;(6)行業所處的階段及其長期前景。

　　5.協同效應有四大來源：營銷與銷售協同效應、經營協同效應、財務協同效應、管理協同效應。

　　6.選擇并購對象時的價值評估方法：市盈率法、目標企業的股票現價、凈資產價值(包括品牌)、股票生息率、現金流折現法、投資回報率。

　　7.波特的吸引力測試：“進入成本”測試和“相得益彰”測試。

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