這一塊兒內容是針對融資租賃展開的，要把握一個基本思路和過程：對于承租人來說，要用到差量現金流量，而出租方則不需考慮差量現金流量。

　　1.對承租人來講，需要比較租賃方案和自行購置方案的差量現金流量，將其折現后，得出凈現值，決策時：

　　NPV(承租人)=租賃資產成本?租賃期現金流量的現值-支付的期末資產余值價款的現值如為正數，即該租賃資產的購置成本大于租賃方案現金流量的現值，則租賃有利。反之，則自行購置有利。

　　一般地，上式中：租賃期現金流量=租金?利息（或手續費）抵稅（1）由于租賃中，避免了購置資產支出，因而將避免的資產支出作為一項現金流入。

　　（2）由于其租金支出不能全額直接抵稅，因此，要根據利息和手續費等分別抵稅，所以，不存在租金抵稅問題。

　　（3）由于租賃方案和購置方案中，承租人均需計提折舊，故折舊抵稅因素就構成了一項無關現金流量，在決策時就不予考慮了。

　　（4）租賃期末，由于承租方要按資產余值購買該資產，因此，該項支出也是租賃方案的一項現金流出。

　　（5）折現率的選擇：

　　①計算租賃期的現金流量的現值時，要用有擔保債券的稅后成本。因為，租賃業務中的租金定期支付，類似于有擔保債券。租賃期結束前，該資產的所有權還屬于出租方，如果承租人不能按時付租金，出租方有權收回該租賃資產。

　　②計算期末資產余值價款的現值時，要用項目的必要報酬率確定。因為，持有資產的經營風險大于借款的風險（財務風險）

　　2.對出租人來說，該租賃視為一項投資。其現金流量不存在差量問題。

　　NPV(出租人)=租賃期現金流量的現值+租賃期末資產余值價款的現值-租賃資產成本其中：租賃期現金流量=租金*（1-所得稅稅率）+本金抵稅（1）與承租人相反，購置資產的成本是一項現金流出，是一項實實在在的支出。

　　（2）出租人不提折舊，而是按分期銷售處理，即是收取租金為收入，是要納所得稅的；收回本金為銷售成本，是要抵減所得稅的。

　　（3）折現率選擇同承租人。

　　（4）租賃能夠存在的主要條件之一是租賃雙方的實際稅負不相等，通過租賃減少總的稅負，雙方能分享租賃節稅的好處。也是長期租賃存在的最主要原因。