ETF的二級市場交易以在證券交易所掛牌交易方式進行，任何投資者，不管機構投資者，還是個人投資者，都可以通過經紀人在證券交易所隨時購買或出售ETF份額。投資者在二級市場上買賣ETF的基金份額與基金本身不發生直接關系，他們只是在二級市場交換基金份額的所有權。機構投資者可以在二級市場對構造單位進行分解，并在交易所通過經紀人向個人投資者提供ETF份額。對個人投資者而言，ETF的二級市場交易機制為他們提供了諸多方便。ETF的二級市場交易價格與其資產凈值非常接近，一般不存在大的折價或溢價。這是因為ETF的二級市場價格與其資產凈值背離時，套利者就會利用申購、贖回機制和二級市場交易機制在一、二級市場之間進行套利交易，使ETF的價格很快回復到其凈資產值附近。當然，申購、贖回的規模限制使套利機制的作用受到一定限制，但從美國的實踐看，ETF的二級市場交易價格與單位凈值基本是一致的。

　　2.LOF。上市開放式基金（Listed Open―ended Funds，LOF）是一種可以同時在場外市場進行基金份額申購、贖回，在交易所進行基金份額交易，并通過份額轉托管機制將場外市場與場內市場有機地聯系在一起的一種新的基金運作方式。

　　盡管同樣是交易所交易的開放式基金，但就產品特性看，深圳證券交易所推出的LOF在世界范圍內具有首創性。與ETF相區別，LOF不一定采

　　用指數基金模式，同時，申購和贖回均以現金進行。2004年10月14日，南方基金管理公司募集設立了南方積極配置證券投資基金，并予2004年12月20日在深圳證券交易所上市交易。截至2007年底，已經有25只LOF 在深圳證券交易所上市交易。