央行6月7日宣布，將繼續上調存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點，并于6月15日和25日分別按0.5個百分點上調。

　　這是今年以來央行第5次上調存款準備金率，上調后，存款類金融機構人民幣存款準備金率達到17.5%的歷史高位。

　　此次上調存款準備金率，業內人士稱有四個鮮明的特點：上調幅度為1個百分點，在歷史上僅3次，最近一次為2007年12月25日；分兩次按0.5個百分點繳款，為銀行應對流動性管理預留緩沖時間；地震災區法人類金融機構暫不上調，表明了央行對災區重建的支持；在5月份CPI數據公布前宣布，打破了前期上調規律。

　　此前，央行宣布上調存款準備金率一般都是在CPI數據公布之后，此次卻選擇在經濟數據公布之前。業內人士認為這很明顯不單為抑制通貨膨脹而來。從宣布的時間來看，按慣例為避免對股市造成沖擊，一般會選擇周五收盤之后。而此次上調則選擇非工作日的端午節前夕，距CPI數據公布已不足一周時間，似乎沒有太大的必要。其次，從上調幅度來看，明顯超出市場對CPI的預期。

　　國泰君安分析師伍永剛表示，雖然這次存款準備金率提高幅度達到1%，有些出乎意料，但與其預期的最高水平19%比較，還是在預料之中。在CPI數據尚未公布情況下提高存款準備金率，是因為央行認為目前緊縮流動性是當務之急。

　　齊魯證券研究所于立婷指出，中國經濟處在外冷內熱的復雜情況下，面對2008年政府制定的經濟發展目標（經濟增長8%、消費物價上漲指數控制在4.8%左右），政府的調控措施顯得一方面困難重重，一方面又進退維谷。從存款準備金率大幅上調和暫緩成品油價格改革的舉措來看，通貨膨脹對經濟的壓力已經非常顯現，政府對通脹的抑制今年上半年以來不遺余力地持續執行。 本次上調存款準備金率是今年第一次在公布月度CPI數據前突然上調，不比前幾次由于CPI數據出臺之后再行出臺緊縮政策。市場在此前預期，6－8月由于前期調控措施以及經濟環境緩和，6月之后CPI上漲壓力將逐漸減輕，6－8月或將出現階段性拐點，因此，此次上調更多是針對相關部分行業。

　　作為新興市場的國家，越南正陷入金融危機的泥潭。國際貿易持續逆差，外資出逃，5月份的CPI更是高達25.2%，半年時間股市大跌58%，且還在繼續。種種跡象表明，越南宏觀經濟的蝴蝶效應正在向周邊國家蔓延，而中國很可能就會首當其沖。比較可能的情況就是大量出逃的國際資本，為套利而涌入中國，在FDI和國際貿易的外衣下，瘋狂炒作資產價格，迫使人民幣快速升值，進而全身而退，威脅中國金融安全。

　　分析人士指出，或許是越南的金融危機讓管理層看到了前車之鑒，因此在上述背景下，采取更嚴厲的貨幣緊縮政策，從源頭上抑制投資需求，為的就是未雨綢繆。

　　央行突然宣布決定上調存款準備金率1個百分點，使存款準備金率達到歷史新高17.5%。也就是說，銀行每吸收100元存款，就要上交17.5元給央行，預計將鎖定約4220億元熱錢。

　　中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇教授認為，由于銀行體系的流動性偏多，5月CPI下降，但中長期的通脹壓力仍然很大。此次央行提早出手，是基于中長期經濟形勢做出的前瞻性判斷。


（新浪　　 2008-6-16）

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