固定或穩定增長股利政策

每年支付固定的或者穩定增長的股利

為投資者提供可預測的現金流量，減少管理層將資金轉移到盈利能力差的活動的機會。但是，盈余下降時也可能導致股利發放遇到一些困難。適用于成熟的、生產能力擴張的需求較少、且獲利比較穩定的企業

固定股利支付率政策

企業發放的每股現金股利除以企業的每股收益保持不變

能保持盈余、再投資率和股利現金流之間的穩定關系，但是投資者無法預測現金流，無法表明管理層的意圖或者期望，并且如果盈余下降或者出現虧損，這種方法就會出現問題

零股利政策

所有剩余盈余都留存企業

成長階段通常會使用這種股利政策，并將其反映在股價的增長中。但是，當成長階段已經結束，并且項目不再有正的凈現值時，就需要制定新的股利分配政策

剩余股利政策

只有在沒有凈現值為正的項目的時候才會支付股利

成長階段，不能輕松獲得其他融資來源的企業中比較常見

導入期

成長期

成熟期

衰退期

經營風險

非常高

高

中等

低

財務風險

非常低

低

中等

高

資本結構

權益融資

權益融資為主

權益和債務融資并重

債務融資為主

資本來源

風險資本

私募或公募（最具吸引力的是公開發行股票）

保留盈余（留存收益）和債務

債務

股利

不分配

分配率很低

分配率高

全部分配

價格/盈余倍數（市盈率）

非常高

高

中

低

股價

迅速增長

增長并波動

穩定

下降并波動

導入階段的財務戰略

由于導入期的經營風險非常高，應選擇低財務風險戰略，盡量使用權益融資，避免使用負債

引進風險投資者

股利支付率大多為零

成長階段的財務戰略

由于此時的經營風險雖然有所降低，但仍然維持在較高水平，不宜大量增加負債比例

私募或公募

采用低股利政策

成熟階段的財務戰略

由于經營風險降低，應當擴大負債籌資的比例

負債和權益

采用高股利政策或作為替代進行股票回購

衰退階段的財務戰略

應設法進一步提高負債籌資的比例，以獲得利息節稅的好處

負債籌資

采用高股利政策