第二章 財務管理基礎

本章考情分析

本章考點既有客觀題的考點也有主觀題的考點，另外作為相關章節的基礎和后續相關章節結合綜合考察。

2013 年教材主要變化

本章為 2013 年教材新增章節。

本章基本結構框架

第一節 貨幣時間價值

一、貨幣時間價值的含義

1 、含義 P26

貨幣時間價值，是指一定量貨幣資本在 不同時點 上的 價值量差額 。

2 、量的規定性

通常情況下，它是指沒有風險也沒有通貨膨脹情況下的社會平均利潤率

【例題 1 ·單選題】下列哪些指標可以用來表示資金時間價值（ ）。

A. 企業債券利率

B. 社會平均利潤率

C. 通貨膨脹率極低情況下的國債利率

D. 無風險報酬率

【答案】 C

【解析】應是無風險、無通貨膨脹下的社會平均利潤率。

二、貨幣時間價值的計算

（一）利息的兩種計算方法

（二）一次性款項終值與現值的計算

終值（ Future Value ） 是現在的一筆錢或一系列支付款項按給定 的利息率計算所得到的在某個未來時間點的價值。

現值（ Present Value ）是未來的一筆錢或一系列支付款項按給定的利息率計算所得到的現在的價值。

1 、復利終值

P27 【例 2-1 】某人將 100 元存入銀行，年利率 2% ，求 5 年后的終值。

復利終值的計算公式

復利終值系數表

1 元的復利終值系數，利率 I, 期數 n ，即（ F/P,i,n) 。

【教材例 2-1 解答】

F= P(1+i)ⁿ

= 100 × (l+2%)⁵=110.41 ( 元）

或：

F=P × (F/P,i,n)

=100 × (F/P,2%,5)

=100 × 1.1041=110.41 ( 元）

2 、復利現值

復利現值計算公式

復利現值系數表

期數為 n 的復利現值系數（ P/F,i,n ）。

P27 【教材例 2-2 】某人為了 5 年后能從銀行取出 100 元，在年利率 2% 的情況下，求當前應存入金額。

【解答】

P=F/(1 +i)ⁿ

=100/(1 +2% )⁵=90.57 ( 元）

或：

P=F × (P/F,i,n)

=100 × (P/F,2%,5)

=100 × 0.9057=90.57

結論： P27

（ 1 ）復利的終值和現值互為逆運算。

（ 2 ）復利的終值系數（ 1 ＋ i ） ⁿ 和復利的現值系數 1/ （ 1 ＋ i ） ⁿ 互為倒數。

例題： 某人擬購房，開發商提出兩種方案，一是現在一次性付 80 萬元，另一方案是 5 年后付 100 萬元若目前的銀行存款利率是 7% ，應如何付款？

（ 1 ）用終值比較：

方案一的終值： F =800000 × （ 1+7% ） ⁵ =1122080

或 F =800000 × （ F/P ， 7% ， 5 ） =800000 × 1.4026=1122080

方案二的終值： F=1000000

所以應選擇方案二。

（ 2 ）用現值比較

方案二的現值： P = 1000000 × （ 1+ 7% ） ^-5

或 P=1000000 × （ P/F ， 7%,5 ） =1000000 × 0.713

=713000 ＜ 800000

按現值比較，仍是方案二較好。

（三）年金

1. 年金的含義 P27

年金（ annuity) 是指間隔期相等的系列等額收付款。

2. 年金的種類 P27

普通年金：從 第一期 開始每期 期末 收款、付款的年金。

預付年金：從第一期開始每期 期初 收款、付款的年金。

遞延年金：在 第二期或第二期以后 收付的年金。

永續年金： 無限期 的普通年金。

（四）普通年金的終值與現值
1. 普通年金終值

年金終值系數表（ F/A ， i ， n ）