第十章　十七大深化我國資本市場發展的戰略定位與要求
　　黨的十七大是在我國改革發展關鍵階段召開的一次十分重要的大會。十七大報告，對我國經濟建設、政治建設、文化建設、社會建設和黨的建設作出了全面部署，是我們黨團結帶領全國各族人民堅定不移走中國特色社會主義道路、在新的歷史起點上繼續發展中國特色社會主義的政治宣言和行動綱領。本文談談十七大報告中與資本市場發展有關的闡述，并對十七大之后我國資本市場的發展作些總體展望。
　　一、建設一個功能完善、高效安全資本市場的戰略任務
　　十七大報告要求，深化對社會主義市場經濟規律的認識，從制度上更好發揮市場在資源配置中的基礎性作用。資本市場是我國社會主義市場經濟的重要組成部分，因此建設一個功能完善、高效安全的資本市場是實現全面建設小康社會奮斗目標的重要戰略任務。
　　1、 十七大報告要求建立現代金融體系，優化資本市場結構
　　十七大報告提出，“推進金融體制改革，發展各類金融市場，形成多種所有制和多種經營形式、結構合理、功能完善、高效安全的現代金融體系�！边@是黨的報告中第一次用到“現代金融體系”這個提法。一個發達的現代金融體系涵蓋了資本市場、貨幣市場、外匯市場、金融衍生品市場等各類金融市場和銀行、證券、保險這三個主要金融行業，這其中資本市場是現代金融體系的重要組成部分。
　　資本市場發揮著優化資源配置的功能，將社會資金有效轉化為長期投資，運用資本市場分散風險和風險補償機制，不僅可以為促進企業的資本形成提供更加有效的渠道，防范社會融資的結構性缺陷，而且促使整個經濟和金融體系的運行更富有彈性和活力。正是從這個意義上，歐洲銀行協會主席、德意志銀行首席經濟學家沃特指出：“從全球經濟發展的潮流來看，世界正在逐步走向以資本市場為主導的經濟發展模式�！� 
　　2004年2月出臺的《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意義》中指出“大力發展資本市場是一項重要的戰略任務，對我國實現本世紀頭二十年國民經濟翻兩番的戰略目標具有重要意義�！彪S著我國資本市場的不斷發展，其對于經濟發展重要意義的認識將進一步不斷深化。
　　在資本市場發展的具體要求方面，十七大報告要求“優化資本市場結構，多渠道提高直接融資比重。”截至9月底，滬深股市上市公司達1517家；前三季度，A股市場融資約4779億元，創歷史新高。今年我國企業直接融資比例將超過10%，不過，目前國際上日、德、美等發達國家企業直接融資比重已分別達到50%、57%和70%。與之相比，我國直接融資比例還偏低。因此，需要加快發展多層次資本市場，提高直接融資比例，以平衡直接融資與間接融資之間的關系。
　　2、十七大報告要求建設創新型國家，資本市場在其中擔當重任
　　十七大報告指出，要提高自主創新能力，建設創新型國家。這是國家發展戰略的核心，是提高綜合國力的關鍵。建設創新型國家是我國經濟長期內可持續的發展的必然選擇，創新是長期內經濟增長的最主要動力源泉，資源稟賦及環境條件決定了未來我國必須走自主創新的發展道路。
　　創新型國家的建設最終要落實到企業自主創新能力的提高上，而企業的創新活動本質是一種長期的投資行為，需要投入大量的資金，因此離不開金融市場的支持。資本市場不僅為創新企業提供發展所需的資金，也為其提供各種其他社會資源，使其迅速形成競爭優勢。資本市場幫助創新企業形成良好的公司治理結構和激勵機制；為創新企業提供的一流投資銀行家的專業財務和管理顧問服務，使其一舉脫離傳統作坊式的經營方式，成為真正現代意義上的企業；同時，資本市場也為創新企業進行并購和擴大業務范圍提供融資便利�？梢�，資本市場在實現經濟、科技、金融三大領域的互動中處于核心地位，美國的高科技產業在很大程度上就是依托資本市場發展起來的。
　　因此，在實施創新型國家發展戰略的過程中，我國資本市場要走在前面，為整個創新體系的建立和完善提供充足的資金和制度支持。
　　3、十七大報告要求創造條件讓更多群眾擁有財產性收入
　　十七大報告首次提出，“創造條件讓更多群眾擁有財產性收入”。這一新提法表明，財產性收入與勤勞工作的收入一樣，都是國民增加財富收入的來源。
　　根據發達國家的經驗，在人均GDP突破2000美元、人民手中積累了一定財富后，財產性收入就會逐漸成為我國國民新的重要收入來源。居民財產性收入占可支配收入的比重，是衡量一個國家公民富裕程度的重要尺度。以美國為例，財產性收入占可支配收入比重約為40%，90%以上的公民擁有股票、基金等有價證券。截至今年10月初，我國股票投資開戶數約為1.2億戶，基金投資賬戶約為9000萬戶，兩者相加合計約為1.3億戶。
　　資本市場是涉及金融投資領域最直接、最廣泛的場所，能夠為投資者提供增加創造財富的機會。因此，要積極推進資本市場健康發展，使廣大投資者公平、公正共享經濟增長的成果，提高投資回報率，讓老百姓的金融資產獲得更高的收益，這是現代金融體系要解決的一個艱巨任務。